中国央行将美元/人民币中间价设定在6.8171，人民币小幅走弱

中国人民银行6月22日将人民币中间价定在1美元兑6.8171元人民币，较前一交易日的6.8150小幅走弱。

中国人民银行周一将人民币参考汇率定在1美元兑6.8171元人民币，较上周五6.8150的中间价走弱0.03%，使在岸人民币汇率维持在近期交易区间的偏弱端。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周呼吁就人民币低估问题进行国际讨论，警告称中国持续的贸易顺差和汇率管理可能加剧全球贸易紧张局势。

此中间价公布之际，中国基准贷款利率6月连续第13个月保持不变。据央行数据，一年期贷款市场报价利率为3.45%，五年期利率为3.95%。自2025年8月以来，央行一直维持两项LPR不变，在支持房地产行业与汇率稳定关切之间寻求平衡，保持谨慎的宽松立场。

中间价与市场预期之间的窄幅差距表明，中国央行目前允许人民币渐进贬值，而非守住某一特定水平。这一转变若推动在岸人民币跌破1美元兑7.0元关口，可能加速资本外流。下一个重要政策信号来自7月15日的中期借贷便利操作，届时市场将关注一年期MLF利率2.50%是否会有任何变化。

美元/人民币中间价设定了在岸人民币每日可波动的交易区间，自2026年初以来已累计走高0.8%，反映出美元持续走强和中国经济放缓。离岸人民币周一亚洲早盘报6.8350，略弱于在岸中间价，显示离岸市场存在温和贬值压力。

中国央行上一次采用类似的渐进贬值模式是在2024年中，当时中间价在三个月内累计上调约1.2%。在那段时期，沪深300指数下跌4.5%，离岸人民币兑美元贬值1.8%，随后央行通过设定更强的中间价来稳定预期。

海关数据显示，中国5月贸易顺差扩大至820亿美元，这给批评人士提供了弹药，他们认为人民币按实际有效汇率计算被低估了至多10%。拉加德在欧洲央行中央银行论坛上的言论，加剧了包括美国财政部长斯科特·贝森特在内的国际压力。贝森特已将汇率操纵列为双边贸易谈判的优先议题。

中国央行根据一个综合考虑前一交易日收盘价、一篮子贸易伙伴货币走势以及市场供求关系的公式设定每日中间价。6.8171的中间价意味着，基于参考汇率上下各2%的标准波动区间限制，周一在岸人民币的交易区间为6.6758至6.9584。

对于全球投资者而言，人民币的走势影响远超中国国界。人民币贬值会降低中国资产的美元计价回报，可能抑制外资流入沪深300指数和中国国债。根据中央国债登记结算公司的数据，截至5月，境外机构持有中国在岸债券规模为4.3万亿元人民币。如果贬值预期加速，这一水平可能面临压力。

亚洲外汇市场通常跟随人民币走势，韩元、新台币和泰铢均对美元/人民币的波动敏感。中国央行持续偏弱的中间价可能引发整个地区的竞争性贬值，令已在应对黏性通胀的新兴市场央行政策前景更加复杂。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。