派珀·桑德勒设定特斯拉 500 美元目标价，称 Optimus 机器人为“免费”红利

投资银行派珀·桑德勒重申了对特斯拉公司（TSLA）500 美元的目标价，认为其核心业务足以支撑 400 美元的股价，而投资者正免费获得 Optimus 机器人业务。这一分析推动股价在周一收盘上涨近 4%，达到 445 美元。

“关键在于，该分析排除了特斯拉即将推出的人形机器人 Optimus，”派珀·桑德勒分析师亚历山大·波特在报告中写道，“换句话说，我们认为在 400 美元/股的价格水平上，投资者可以免费购买 Optimus。”

该银行的现金流折现（DCF）模型将特斯拉拆分为包括车辆、能源和保险在内的 17 条产品线，认为公司的核心运营价值为每股 400 美元。该估值意味着市场目前为公司的机器人技术和其他尚未建模的前瞻性项目分配了约每股 45 美元的价值。

报告认为，分配给 Optimus 和“推理即服务”业务的每股 100 美元估值是一个保守的估计。波特表示，这些风险资产“的价值将超过特斯拉其他业务的总和”，尽管他指出，预测可能从根本上重塑劳动力市场的产品具有难度。

估值详情

派珀·桑德勒的估值基于 2027 财年收益的 233 倍市盈率，较此前的 180 倍大幅上调。该公司认为，许多卖方模型忽略了内部保险和超级充电等透明度较低的收入流。此次更新还更认真地考虑了 2025 年首席执行官薪酬计划和无人驾驶出租车（robotaxi）业务。

然而，考虑到需求变化和监管信贷减少，该机构也下调了特斯拉汽车业务的近期预估。重点正转向全自动驾驶（FSD）订阅和无人驾驶出租车部署等未来增长动力，以补偿传统汽车板块潜在的增长放缓。

分析重点已从近期汽车销量转向特斯拉的长线人工智能和机器人潜力。投资者将关注 Optimus Gen 3 机器人的发布，首席执行官埃隆·马斯克此前曾暗示该发布可能推迟至 7 月或 8 月，这将是下一个主要催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。