鲍威尔警告：美联储独立性面临危险，确认战以54-45票通过

杰罗姆·鲍威尔在离任美联储主席后的首次公开讲话中警告称，政治干预货币政策将摧毁央行的信誉。

这位前美联储主席周日在波士顿的约翰·F·肯尼迪总统图书馆暨博物馆接受了约翰·F·肯尼迪"勇于担当"奖，并以此为契机，对机构独立性进行了坚定的辩护。鲍威尔于5月15日卸任主席职务，但仍担任美联储理事。他将当前的政治环境描述为央行面临的"压力测试"——不是对其资产负债表的测试，而是对其机构信誉的考验。

"美联储的独立性是一项无价资产，必须得到保护，"鲍威尔在准备好的讲话稿中表示。他称，仅仅因为央行官员与现任政府持不同政策观点就将其撤职，"将会侵蚀公众对央行的信任，而这正是央行得以运作的基础。"

此番讲话发表前，凯文·沃什于5月22日在参议院以54-45的投票结果被确认为美联储主席，这一高度党派化的结果凸显了围绕该机构的政治两极分化。鲍威尔选择留任美联储理事会——这打破了惯例，因为前主席通常会辞职——引发了外界关于新旧领导层之间存在紧张关系的猜测。

与此同时，美国司法部正在对美联储大楼的翻新工程展开调查，这给一个本已在异常公开的政治角力中航行的机构增添了另一层审视。

货币政策信誉面临的风险

联邦基金利率自上次调整以来一直维持在当前水平，市场对未来路径的定价充满不确定性。鲍威尔的警告分量很重，因为美联储独立管理通胀和就业的能力——不受选举周期影响——是其全球信誉的基石。上一次现任政府公开施压美联储调整利率政策是在2018-2019年，当时时任总统唐纳德·特朗普对鲍威尔公开抨击，随后美联储进行了一系列降息，部分经济学家认为这削弱了该机构在公众认知中的独立性。

当前的环境呈现出不同的挑战。沃什曾任美联储理事，他接手的是一个前任主席仍留在理事会、司法部调查正在进行、政治压力点不断增多的机构。他将如何应对这些动态，将决定美联储的独立性叙事能否延续，还是会走向破裂。

市场关注什么

对于债券和外汇市场而言，关键在于政治干预是否会被计入期限溢价。如果投资者开始对美联储对抗通胀的信任度打折扣，长期收益率可能因政策不确定性预期的上升而走高。受益于美联储较其他主要央行相对鹰派立场的美元，其独立性溢价若被侵蚀，则可能面临下行压力。

鲍威尔的演讲并未点名任何具体政府或政治人物。但其时机——他卸任主席后的首次重要讲话，在接受一个政治勇气奖项时发表——本身就是一个信号。潜台词不言而喻：几十年来保护美联储独立性的制度规范正面临压力，而打破这些规范的代价将体现在更高的借贷成本、更弱的货币以及政策可信度的下降。

沃什领导下的下一次美联储会议将受到密切关注，市场将观察其前瞻性指引的基调是否发生任何变化，从而印证或缓解鲍威尔所提出的担忧。

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