Primerica HBI降至99.4%，汽油价格同比飙升28%

汽油成本上涨连续第二个月侵蚀中产阶级购买力。

Primerica家庭预算指数（HBI）4月降至99.4%，较3月下降1.7个百分点，因汽油价格环比飙升11%、同比上涨28%，对年收入3万至13万美元家庭的购买力形成挤压。

"日常必需品成本上涨速度已超过针对中产家庭的整体通胀率，而汽油是主要推手，"Primerica首席经济顾问、该指数创建者Amy Crews Cutts博士表示。"当汽油价格如此快速攀升时，家庭不得不在其他消费类别中做出取舍。"

4月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，但经中产阶级消费模式调整后，通胀率高达4.4%。HBI追踪的必需品项目——食品、公用事业、汽油、汽车保险和医疗保健——成本同比攀升5.5%，跑赢整体CPI和中产专属CPI指标。该指数以2019年1月为基准值100%，目前已自2025年初以来首次跌破这一起点。

中产家庭占美国总人口的55%以上，并驱动了不成比例的消费支出——消费约占美国GDP的三分之二。随着HBI跌破100%，这些家庭正面临财务压力：收入增速跟不上必需品成本涨幅。若汽油价格在整个夏季出行高峰期保持高位，旅游、餐饮和零售等 discretionary 类消费支出可能在第三季度面临逆风。

汽油价格11%的环比涨幅创下该指数自2019年创立以来最大单月增幅。美国能源信息署数据显示，多个地区全国平均油价已突破每加仑4美元，反映出原油成本上涨和季节性炼厂检修。仅汽油价格同比28%的涨幅一项，就约占HBI自2025年4月以来跌幅的一半。

整体CPI为3.8%与中产通胀率4.4%之间的差距凸显了一个结构性问题：低收入家庭将更大比例的预算花在价格上涨最快的商品上。汽油、家庭食品和公用事业——价格粘性最强的品类——在年收入3万至13万美元家庭的消费篮子中占比高于高收入家庭。随着能源成本加速上涨，这一差距在过去12个月中持续扩大。

汽车保险加剧压力

HBI于2024年12月将汽车保险纳入其必需品篮子，反映出其在家庭预算中的权重日益上升。美国劳工统计局数据显示，过去一年汽车保险保费年增长率超过15%，叠加汽油价格上涨的压力。综合来看，交通运输相关成本——汽油加汽车保险——目前在中等收入家庭预算中所占比例，已超过该指数开始追踪数据以来的任何时期。

上一次HBI跌破100%是在2025年初，当时能源成本飙升与食品通胀高企同时发生。那一轮持续了三个月，随后随着油价回落而缓解。当前的走势表明，如果原油基准价在第三季度维持在每桶80美元以上，购买力低于基准水平的局面可能持续更长时间。

美联储青睐的通胀指标——核心PCE平减指数将于下周公布，届时将提供新的信号，表明价格压力是否正在超出能源领域。对于中产家庭而言，短期前景取决于劳动力市场：亚特兰大联储薪资追踪数据显示，过去一年薪资平均增长4%至4.5%，但这一增速不足以抵消必需品成本5.5%的涨幅。如果差距持续存在，未来几个月的消费者信贷数据可能显示，家庭为支付必需开支而增加对借贷的依赖。

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