量子计算内部人士在估值飙升之际抛售9.31亿美元股票

三家纯量子计算公司的内部人士在过去五年中净卖出股票总额达9.31亿美元，这一信号表明那些最了解公司业务的人看到了估值泡沫。

"内部人士卖出的规模相对于买入而言令人震惊，"追踪股东行为的分析师汤姆·布伦南表示。"当高管和董事会成员压倒性地成为卖家时，这值得关注。"

IonQ自2021年5月以来以5.76亿美元的净内部人士卖出额位居首位，其次是D-Wave Quantum（2.95亿美元）和Rigetti Computing（6030万美元）。同期，这三家公司的内部人士买入总额仅为430万美元——其中IonQ为335万美元，Rigetti为62.5万美元，D-Wave为30.908万美元。

这些抛售发生在量子计算股票表现甚至超过最热门人工智能概念股的背景下。根据源数据，截至2025年10月中旬，IonQ、Rigetti和D-Wave的过去12个月回报率最高达6217%。波士顿咨询集团估计，到2040年，量子计算可为全球经济增加高达8500亿美元的价值。

然而，这些估值所隐含的预期远超当前的商业现实。IonQ的市销率为109倍，而Rigetti和D-Wave的市销率分别高达836倍和791倍。数据显示，从历史来看，处于变革性技术前沿的公司市销率超过30倍长期来看是不可持续的。

部分内部人士抛售反映了常规的税务相关交易——大多数高管获得的薪酬以股票形式发放，必须卖出以支付税款。但 discretionary 买入几乎完全缺失，表明在当前价位上内部人士信心有限。过去三十年中的每一个"下一个大趋势"都经历了早期泡沫破裂事件，因为投资者高估了采用时间线，而量子计算尚未实现广泛的商业部署或明确的企业快速优化路径。

内部人士活动凸显了市场热情与商业基本面之间的差距。投资者将关注下一季度的申报文件，看是否有内部人士抛售加速的迹象，或者相反，出现可能预示情绪转变的内部人士买入信号。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。