树莓派暴涨21%至997便士，上半年EBITDA已超全年市场预期

树莓派控股公司（Raspberry Pi Holdings PLC）股价周五暴涨21%至997便士，此前该公司公布截至6月的六个月内调整后EBITDA超过3800万美元。

Peel Hunt分析师在一份报告中表示："一旦内存不再是制约因素，边缘计算出货量可能会出现急剧增长。"他们将此与智能手机和数据中心领域的采用曲线相提并论。

这家总部位于剑桥的公司表示，3800万美元的调整后EBITDA很可能已经达到当前全年市场共识预期，而下半年预计将大幅超过该数字。该公司未披露该期间的营收或每股收益。该股当前交易价格已是Peel Hunt官方目标价460便士的两倍以上，表明该券商的估值模型尚未充分体现此次业绩上调或AI智能体需求论点的全部影响。

问题在于这一势头能否持续。上半年业绩受到内存芯片库存顺风的提振，但该公司已明确表示这一因素不会在下半年重现。DRAM价格仍处于高位且波动剧烈，约70%的营收仍来自工业和嵌入式应用，而非AI智能体采用最为明显的开发者市场。

智能体生态系统正在迅速扩大。OpenClaw平台是最显著的例子——今年2月，社交媒体教程将树莓派硬件推介为天然的智能体宿主，引发该公司股价飙升30%。这些智能体所产生的硬件需求——始终在线、低成本、本地部署且拥有强大软件支持的计算能力——与树莓派现有产品高度吻合。

树莓派以其用于教育和业余爱好者项目的低成本单板计算机而闻名，近年来已逐渐将自己定位为商业应用的边缘计算解决方案提供商。该公司于2024年6月在伦敦证券交易所上市，此后作为去中心化AI处理趋势的潜在受益者吸引了投资者的关注。

树莓派在2025年DRAM价格上涨前以相对较低的价格囤积内存芯片，并在上半年持续消耗这一库存。该公司正在利用债务融资建立新的战略性库存，并深化与现有及新供应商的关系，但2027年及以后的供应前景仍不确定。

997便士的股价与Peel Hunt给出的460便士目标价之间的差距，凸显了近期不确定性与其潜在重大需求周期之间的张力。投资者将关注未来两到三个季度，以观察在库存顺风消退后，AI智能体相关订单是否能在订单簿中兑现。

本文仅供参考，不构成投资建议。