Ripple CEO Garlinghouse抨击Saylor的比特币杠杆模式，STRC下跌25%

Brad Garlinghouse 称 Michael Saylor 的杠杆比特币买入策略是一种干扰，已经损害了更广泛的加密市场。

Ripple CEO Brad Garlinghouse 称 Michael Saylor 的杠杆比特币模型是金融工程，损害了更广泛的市场，并援引 Strategy 优先股较面值下跌 25% 作为该策略正在失败的证据。

"金融工程并不能驱动长期价值，"Ripple Labs 首席执行官 Garlinghouse 周五在接受 CNBC 采访时表示。"Michael Saylor 团队没有专注于正确的事情，这损害了整个市场。"

矛头指向的是 Strategy 的 A 系列永续优先股（STRC），该优先股年股息率为 11.5%，设计交易价格接近 100 美元。该股周四创下历史新低，较面值下跌高达 26%，因比特币跌至 59000 美元以下。Strategy 的普通股周五收于约 82 美元，为 2024 年 2 月以来最低。

Strategy 融资引擎面临的压力正在加剧。CryptoQuant 在一份报告中表示，该公司应暂停购买比特币并重建现金储备，并指出 STRC 股息背后的缓冲垫已从七年以上的覆盖范围缩减至约 14 个月。当 STRC 交易低于 100 美元时，Strategy 通过发行股票购买更多比特币的机制便会停滞——这也正是该公司已暂停该操作的原因。

Garlinghouse 将他对 Strategy 策略的批评与对比特币本身的看法分开，称他仍然看好这一最大的加密货币。"任何数字资产的长期价值都将由实用性驱动，"他表示，认为可持续价值来自现实世界的用例，而非资本结构优化。

Strategy 持有全球最大的企业比特币库之一，平均买入价约为每枚 75600 美元。由于代币交易价格低于该水平，该公司账面未实现亏损超过 130 亿美元。截至 6 月 26 日收盘，该公司的市场资产净值（NAV）为 0.99，低于管理层表示新股发行以惠及股东所需的最低 1.22 门槛。

Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 认为，Strategy 的融资引擎只是变得"效率降低"而非崩溃，他拒绝将 STRC 与那些已彻底崩盘的资产相提并论。

加密理念的碰撞

两位加密货币领域最知名高管之间的公开争执，凸显出在应如何积累数字资产方面日益加深的分歧。Garlinghouse 的 Ripple 运营着 XRP 账本，专注于建设支付基础设施和企业合作伙伴关系，而非囤积资产。相比之下，Saylor 的 Strategy 已将自己定位为一家比特币资产公司，利用股权和优先股发行来积累代币。

"如果你只是想进行金融工程、加杠杆并借更多钱来买更多比特币，"Garlinghouse 表示，这种方法不会产生可持续的价值。

这轮批评正值比特币交易价格低于 59000 美元，低于 2024 年 3 月创下的 73000 美元以上历史高点。更广泛的加密市场已面临数周的下行压力，交易员正在关注宏观数据和美联储政策以寻找方向信号。

本文仅用于信息提供，不构成投资建议。