Robinhood Earn 推出 7% USDG 年化收益率，稳定币竞争白热化

Robinhood Markets Inc. 通过其全新 Earn 产品，为 USDG 稳定币存款增加了约 7% 的年化收益率（APY），加剧了零售平台之间对稳定币存款的竞争。

"Robinhood Earn 让符合条件的用户通过其自托管钱包接入去中心化借贷，收益由 Morpho 的借贷基础设施驱动，"该公司在发布公告中表示。

该产品将 USDG——即 Paxos 发行的 Global Dollar 稳定币——配置到 Morpho 的借贷池中，借款人支付的利息最终回流给存款人。首个借贷金库由 Steakhouse Financial 策划，并整合了 Maple Finance 的 syrupUSDG 产品；自 2022 年以来，Maple 已发放超过 220 亿美元的机构贷款。通过 Lloyd's of London 和 RELM 采购的保险覆盖因网络事件和智能合约漏洞造成的损失，但不涵盖市场利率变动或稳定币脱钩等情形。自托管架构意味着用户——而非 Robinhood——直接承担智能合约风险。

根据行业基准，7% 的收益率处于 2026 年经审计的 DeFi 稳定币协议 3% 至 7% 这一典型区间的高端，而这一水平能否维持，取决于 Robinhood 无法直接控制的借款人需求。此次发布正值 Coinbase、Kraken 及其他平台纷纷扩大其自身有收益的稳定币产品之际；据 CoinDesk 数据，截至 2026 年年中，代币化现实世界资产市场规模已达到约 300 亿美元。

收益率机制如何运作

存入的 USDG 进入 Morpho 的借贷池，借款人支付利息以获取该流动性，扣除协议费用后的净利息以 APY 形式分配给贷款人。该利率是浮动的，随时反映借款人的需求——如果需求下降，利率也可能随之走低。根据 DefiLlama 数据，Morpho 在所有链上的总锁仓价值约为 66 亿美元，使其与 Aave 并列为增长最快的去中心化借贷协议之一。

在 Robinhood 发布公告的同一天，渣打银行（Standard Chartered）首次覆盖了 MORPHO 代币，称该协议是去中心化金融领域最具长期潜力的标的之一，并强调其 Vaults 架构非常适合机构资产管理人和代币化现实世界资产。

竞争格局升温

Robinhood 进军稳定币收益产品，是其经纪平台向加密基础设施全面进军的一部分。该公司于 7 月 1 日推出了自己的 Layer-2 区块链 Robinhood Chain，并在超过 120 个国家上线了代币化美股交易。根据 Robinhood 第一季度财报，其加密交易收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，这使得向基础设施与分销收入的转型成为战略必然。

Coinbase 通过其 USDC 生态提供稳定币收益，产品更加成熟且选择更为多元化；而 Kraken 的平台也在争夺稳定币存款。Robinhood 的不同之处在于其自托管架构和保险机制——这些功能旨在弥合 DeFi 收益率与零售用户接受度之间的鸿沟。

该产品将在未来几周内逐步向符合条件的美国用户推出，Robinhood 将在前 90 天内承担通过 Robinhood Wallet 进行交易的 Gas 费用。目前尚未有监管机构对该产品的现行形式完成正式审查，不过《数字资产清晰法案》已于 2026 年 5 月获得美国参议院银行委员会通过，表明针对此类产品的监管框架正在演变。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。