鲁宾斯坦：AI股票涨势仍有空间，IPO热潮规模突破750亿美元

据华尔街最具影响力的私募股权人士之一称，这轮催生了世界首位万亿富翁并造就历史上最大规模IPO的AI股票涨势，仍有进一步上行的空间。

"我认为AI泡沫不会很快破裂，"凯雷集团联合创始人兼联席董事长戴维·鲁宾斯坦6月30日在彭博电视节目中表示。"支出是真实的，收入已开始显现，市场仍在试图弄清谁是赢家。"

AI相关股票今年带来了惊人的回报。2026年初与xAI合并的SpaceX，在6月11日完成了历史上规模最大的IPO，募资750亿美元，目前股价超过200美元，较135美元的发行价上涨19%。AI云基础设施提供商CoreWeave于2025年3月以40美元上市，股价已飙升至117美元以上，涨幅近200%，并自6月22日起被纳入纳斯达克100指数。Claude AI模型的开发商Anthropic于6月1日秘密提交IPO申请，目标在10月上市，此前该公司以9650亿美元估值完成了650亿美元的融资轮。

AI投资浪潮已催生出一个双重分化的市场。标普500指数在2026年上半年上涨9.5%，创下24个历史新高，而MSCI中国指数则大跌15%——在全球范围内仅次于印度尼西亚，表现最差——腾讯和阿里巴巴这两家中国科技巨头合计市值蒸发3370亿美元。这一分化表明，推动回报的是AI布局，而非广义的科技股敞口。

Rosenblatt Securities在周二发布的一份报告中，挑选了八只"风险回报比具有吸引力"的股票，看好其在2026年下半年的表现，包括安霸（Ambarella）、Quantinuum和Twilio。分析师凯文·卡西迪称安霸为"纯正物理AI标的"，给出120美元的目标价，意味着较周一收盘价有79%的上行空间。Quantinuum被该机构列为首选推荐，分析师约翰·麦克皮克设定的目标价为155美元——上行空间达113%——理由是该公司拥有"地球上最强大的量产量子计算机"。

1.5万亿美元之问

投入到AI基础设施上的资本规模史无前例。CoreWeave公布的2025年营收为51.3亿美元，同比增长168%，其客户包括微软、Meta和Anthropic。根据Anthropic的IPO文件，该公司仅2026年一年就计划在算力上投入190亿美元，并且预计要到2028年才能实现盈利。截至2026年4月，其年化收入已达到300亿美元，连续三年以每年10倍的速度增长，财富10强企业中有8家是其客户。

对投资者而言，挑战在于如何区分哪些是能持久的赢家，哪些只是炒作。CoreWeave目前有36位分析师覆盖，一致评级为买入，12个月平均目标价为140美元，但也背负着基础设施扩建带来的巨额债务，且客户高度集中在少数几家超大规模云服务商手中。SpaceX按IPO发行价计算，市值约为2025年销售额的94倍，去年净亏损49亿美元，上市后埃隆·马斯克仍持有82.4%的投票权。

鲁宾斯坦认为涨势仍有空间的看法，正得到越来越多机构投资者的认同。AI IPO储备项目——以Anthropic预计在10月的首秀为核心，外加OpenAI及其他实验室的潜在上市——按当前私募估值计算，到年底可能为市场增加超过1万亿美元的市值。问题在于，公开市场能否在不引发调整的情况下消化这一供应。

本文仅供参考，不构成投资建议。