嘉信理财通过美联储压力测试，CET1比率达26.3%

嘉信理财的资本缓冲规模超过监管最低标准的五倍，在美联储通过其2026年压力测试后，股东回报的关键障碍被清除。

嘉信理财公司披露，截至3月31日，其普通股一级资本（CET1）比率为26.3%，是4.5%监管最低标准的五倍以上。此前美联储2026年全面资本分析与审查（CCAR）显示，这家券商能够抵御严重的经济衰退。美联储的监管严重不利情景测试了嘉信理财在截至2028年3月的九个季度内的表现。

"这些结果凸显了嘉信理财资本头寸和多元化业务模式的实力，"首席财务官Mike Verdeschi在一份声明中表示。"我们基于原则的资产负债表管理方法，为满足客户不断变化的需求建立了安全稳健的基础。"

在美联储今年早些时候投票决定将现有要求维持至2027年后，嘉信理财的压力资本缓冲仍保持在2.5%的最低水平。该公司的一级杠杆比率为8.9%，低于2025年末的9.3%。在整个银行业中，美联储的分析显示，美国大型银行在严重衰退情景下能够承受7080亿美元的损失，凸显了银行系统的韧性。

这一毫无异议的CCAR结果使嘉信理财能够在未遭美联储反对的情况下，按计划推进包括股息和股票回购在内的资本分配。截至5月31日，该公司通过3950万个活跃经纪账户持有13.14万亿美元的客户资产，拥有590万职场计划参与者和230万个银行账户。凭借远超综合最低要求（监管资本加压力缓冲合计7%）的CET1比率，嘉信理财在维持强大资产负债表的同时，拥有充裕的资本回报能力。

美联储上一次对大型银行实施资本限制是在2020年，当时其在疫情期间对股息支付和股票回购设置了上限。这一限制在2021年中期解除，此前额外压力测试确认了银行系统的韧性。嘉信理财当前的资本状况与大型银行同行相比颇具优势——根据各自披露的数据，摩根大通第一季度CET1比率为15.3%，美国银行则为12.1%。嘉信理财26.3%的比率反映了其资产负债表相对低风险的构成，其资产主要集中于经纪客户现金和政府证券，而非商业贷款。

美联储2027年的下一轮CCAR将决定压力资本缓冲是维持在2.5%的底线还是上调。就目前而言，嘉信理财的资本比率使其在保持美国金融服务行业资本最充足机构地位的同时，兼具追求有机增长和潜在收购的灵活性。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。