SEC在2026年议程中提出三项加密规则修订，国会同步审议CLARITY法案

美国证券交易委员会（SEC）周二提出三项针对加密经纪交易商、交易所数字资产交易以及代币发行人安全港的规则修订，这是自主席保罗·阿特金斯上任以来最详细的监管框架。

SEC在其2026年监管议程的声明中表示："拟议的规则可能为市场提供更高的确定性，促进资本形成，并在确保投资者得到充分保护的同时，容纳加密资产市场内的创新。"

该议程包括修订Rule 15c3-1和Rule 15c3-3下的经纪交易商财务责任规则，修改《交易法》中关于另类交易系统和全国性证券交易所对加密资产的规则，以及建立一个新的框架——名为"Regulation Crypto"——将为开发加密投资合同的开发者提供临时注册豁免。根据SEC向白宫信息与监管事务办公室提交的文件，该提案最早将于7月发布，同时还将为逐步放弃对证券管理控制的发行人创建一个安全港。

这一规则制定正值国会辩论CLARITY法案之际，该法案是一项加密市场监管结构法案，将把数字资产的主要监管权从SEC移交给商品期货交易委员会。阿特金斯在3月表示，如果法案通过，他将遵循立法，但也指出SEC将在过渡期内推进一个机构层面的"桥梁"框架。拟议的规则在最终通过前需经过公众意见征询。

阿特金斯表示，SEC的2026年议程还包括澄清数字资产托管规则以及链上代币化证券交易规则的举措。根据DefiLlama的数据，6月份代币化股票的交易量飙升145%，达到创纪录的38.6亿美元，反映出对链上证券产品的需求加速增长。

这一监管推动引发了民主党议员的批评，他们在1月的一封信中指责特朗普政府运营着"付费参与计划"。三位民主党众议员写道，SEC决定撤销对币安、Coinbase、瑞波实验室和Kraken等公司的执法行动——这些公司与特朗普及其关联方存在财务联系——造成了"加密公司的证券违规行为得不到执行，美国投资者得不到保护的法律真空"。

阿特金斯曾表示"大多数加密代币不是证券"，这一立场与联邦地区法院的裁决相冲突，后者认定至少部分代币符合Howey测试下的证券定义。

监管明晰之际稳定币市场规模萎缩

根据DefiLlama的数据，6月份稳定币市值降至3120亿美元，创下自2022年TerraUSD崩盘以来最大的单月跌幅。这一收缩正值更广泛的加密市场因美国监管改革步伐的不确定性以及流动性条件的变化而面临困境。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，他"参与加密货币多少是出于政治因素"，此前他在第一任期后曾将比特币称为"骗局"。如今，特朗普已成为该行业直言不讳的支持者，其政府已将加密政策列为优先事项。

SEC的拟议规则目前正在白宫信息与监管事务办公室进行审查。在正式发布于《联邦公报》之后，将进入公众意见征询期。

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