半导体ETF单日涨3.8%，2026年上半年累计飙升82%

美国半导体ETF创下2026年上半年所有板块中最强劲表现，飙升82%，而防御性板块则落后。

美国半导体ETF周二上涨3.8%，为上半年收官，该板块上半年回报率达82%，为2026年表现最强劲的板块，且为排名第二的类别涨幅的两倍多。

"半导体正在追踪同样的流动性驱动型大宗商品轮动，这种轮动在周期早期曾推升白银和稀土，"摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊表示。"AI结构性故事是真实的，但这一涨幅的幅度反映了美联储印钞在各类资产间轮动——而这个周期更接近顶峰而非起点。"

更广泛的科技板块也录得强劲上涨。全球科技指数ETF和科技板块ETF周二均至少上涨2.8%，使其上半年累计回报超过33%。能源和工业ETF在六个月内均上涨超过20%，受益于第一季度伊朗冲突驱动的油价飙升以及持续的基础设施需求。

防御性板块落后。医疗保健ETF下跌1.5%，必需消费ETF下跌1.3%，公用事业ETF周二下跌1.4%，反映出随着股市上涨，资金从债券替代型板块转向风险偏好型配置。金融ETF、非必需消费ETF和网络指数ETF是唯一下半年回报为负的类别，各自下跌高达1.7%。

成长型与防御型板块之间的分化已成为2026年上半年的标志性特征。标普500指数从第一季度逾4%的回撤中反弹——该回撤由伊朗紧张局势和关税不确定性引发——到6月下旬交易接近历史高位，受AI基础设施支出和企业盈利韧性支撑。纳斯达克100指数严重偏向半导体和科技股，其表现大幅跑赢大盘指数。

半导体涨势对下半年的影响

威尔逊的警告分量十足，因为类似情况已在他处上演。iShares白银信托从3月峰值到6月下旬下跌了35%，而VanEck稀土和战略金属ETF自2025年5月以来上涨144%，已显现见顶迹象。如果半导体遵循威尔逊识别的四个月滞后模式，该板块在VanEck半导体ETF自2025年年中以来上涨170%后，可能面临夏季降温。

ETF资金流向支持轮动叙事。根据ETF.com的数据，截至6月26日的一周内，美国上市ETF吸纳了443亿美元资金，推动年初至今资金流入突破1万亿美元。iShares核心标普500 ETF因季度末再平衡产生了514亿美元的心跳交易，而先锋标普500 ETF——目前资产规模达9950亿美元——距离成为首只突破1万亿美元的ETF仅差50亿美元。

对于投资者而言，问题在于半导体涨势是否会扩大到软件和服务领域——凯西·伍德的ARK创新ETF今年迄今仍下跌1.5%——还是整个科技板块会一起回调。答案可能取决于美联储的流动性水龙头是否继续保持开放，以及AI资本支出是否会在2027年继续加速。

本文仅供参考，不构成投资建议。