参议员敦促FCC暂停1100亿美元的派拉蒙-WBD合并案，理由涉及外资持股问题

三位民主党参议员要求FCC以国家安全为由，阻止价值1100亿美元的派拉蒙-华纳兄弟探索（WBD）合并案。

三位民主党参议员敦促联邦通信委员会（FCC）暂停价值1100亿美元的派拉蒙-华纳兄弟探索合并案，理由是外资投资在合并后实体中的持股比例可能接近49.5%。

参议员科里·布克、亚当·希夫和伊丽莎白·沃伦在联名致FCC主席布伦丹·卡尔的信中表示："FCC必须阻止派拉蒙在任何外资审查未完成之前试图完成这笔交易。"

根据1934年《通信法》第310条，外国个人及政府通常被禁止持有持有FCC广播执照的美国公司超过25%的股份。派拉蒙在4月的一份财务文件中披露，沙特阿拉伯公共投资基金以及总部位于阿联酋和卡塔尔的实体将在新公司中持有股权。派拉蒙向FCC表示，由CEO大卫·埃里森领导的埃里森家族将通过美国实体控制所有投票权。

若合并获批，CNN和CBS新闻将归入同一企业麾下，进一步将美国新闻媒体整合为一个价值1100亿美元的实体。参议员们给卡尔设定了7月1日的最后期限，要求其通知派拉蒙，在外资审查完成之前，该交易不得完成。FCC的待决批准是这笔交易面临的最大监管障碍，此前司法部上周已表示不会以反垄断为由对此交易提出挑战。

司法部反垄断部门在历时八个月的审查后得出结论认为，在点播流媒体、线性电视和制片业务领域，"该交易不太可能对竞争或美国消费者造成损害"。加州总检察长罗伯·邦塔正牵头多州联盟准备提起诉讼以阻止该合并案，同时超过5000名电影制作人和演员在4月签署公开信，认为该交易将抑制竞争并减少就业机会。

FCC上一次以国家安全为由阻止大型媒体合并案是在2014年，当时该机构因市场集中度担忧否决了价值450亿美元的康卡斯特-时代华纳有线合并案。该决定出台后的一个季度内，康卡斯特股价下跌了12%。当前监管审查之际，更广泛的媒体行业正面临剪线潮和流媒体竞争带来的压力，据Magna Global估计，传统电视广告收入在整个行业中同比下降约8%。

围绕合并案的不确定性对两家公司的股价均构成压力。派拉蒙股价一直在反映交易不确定性的区间内波动，而华纳兄弟探索的股价年初至今已下跌约15%，因投资者已将监管风险纳入定价。同期，标普500媒体和娱乐子版块指数下跌约4%，跑输涨幅约为6%的标普500指数。

对投资者而言，此次审查的结果影响重大。如果FCC在7月1日之后阻止或推迟合并，派拉蒙和华纳兄弟探索的股价可能面临新一轮抛售压力，因为该交易1100亿美元的估值已经反映了预期的协同效应。否决还将为限制外资投资美国媒体资产开创先例，可能冷却该行业未来的跨境并购活动。反之，有条件批准将为其他外资支持的媒体组合打开大门，重塑竞争格局。

参议员们设定的7月1日最后期限为FCC采取行动创造了近期催化剂。如果卡尔领导的FCC拒绝派拉蒙依据第310条提出的预先批准请求，该交易可能面临数月甚至数年的额外审查。埃里森家族声称该安排"不构成国家安全、执法或外交贸易政策方面的担忧"，但这不太可能令参议员们满意，他们敦促卡尔不要"仅凭表面意思"采信这些声明。

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