Silvercrest 收益不及预期 69%，战略支出拖累利润

Silvercrest Asset Management Group（纳斯达克股票代码：SAMG）第一季度利润较去年同期大幅下降，公司领导层将此归因于其历史上规模最大的投资计划。尽管面临机构客户资金流出的短期阻力，该公司仍通过在全球范围内的扩张来承担更高的成本。

首席执行官兼总裁 Richard R. Hough III 在收益发布中表示：“我们的收益和调整后 EBITDA 继续反映了该计划的刻意成本。我们完全致力于其合理性，并将继续对财务结果的影响保持透明。”

这家总部位于纽约的投资管理公司报告调整后每股收益为 12 美分，较 Zacks 普遍预期的 39 美分低了 69%，不及去年同期 27 美分的一半。收入同比持平，为 3140 万美元，略微不及分析师预期 2.47%。自年初以来，该公司股价已下跌约 12.3%，表现逊于标准普尔 500 指数 8.1% 的涨幅。

此次收益不及预期凸显了 Silvercrest 短期盈利能力与长期战略目标之间的冲突。虽然公司在人才以及伦敦、澳大利亚、亚特兰大和新加坡国际办事处的大量支出对当前业绩构成了压力，但管理层押注这些举措将转化“尤为强劲”的新业务渠道并推动未来增长。公司还宣布每股 0.21 美元的季度股息，维持了对股东的承诺。

战略支出增加

盈利能力下降的主要原因是支出大幅增加。总薪酬和福利支出增长 12%，达到 2110 万美元，占本季度收入的 67.2%，高于 2025 年第一季度的 60.2%。该公司表示，随着其在欧洲、大洋洲和亚洲的新人员及国际分销投资走向成熟，预计薪酬比例将维持在高位。

一般及行政费用也增长了 17.3%，达到 900 万美元，反映出更高的专业服务费以及与新办事处开设相关的成本。这些投资是多年建设的一部分，旨在使 Silvercrest 在接下来的 25 年里成为一家更“持久且具全球能力的公司”。

资金流出导致管理资产规模下降

Silvercrest 的财务业绩与其管理资产规模（AUM）密切相关，而该规模在第一季度有所下降。作为费用的主要驱动力，全权委托管理资产（Discretionary AUM）较上一季度下降 9 亿美元（或 3.7%）至 231 亿美元，公司将此主要归因于机构客户的净流出。截至 2026 年 3 月 31 日，总管理资产规模为 357 亿美元。

尽管季度出现下滑，该公司指出，全权委托管理资产较 2025 年 3 月报告的 227 亿美元增长了近 2%。管理层正专注于将其业务管线，特别是全球和国际股票策略，转化为有资助的委托，以扭转近期的流出趋势。

本文仅供参考，不构成投资建议。