Solmate股价暴跌98%：Solana财库策略转向引发崩盘

Solmate Infrastructure股价从融资后峰值暴跌逾98%，原因是该公司斥资3亿美元转向Solana数字资产财库的策略引发治理纠纷和股东诉讼，这凸显出上市公司在比特币之外复制加密货币财库模式所面临的巨大风险。

"董事会以较资产净值折价65%的价格发行股份，且未经独立公平意见或竞争性程序，这构成了自我交易，"RBCH Ltd.（RockawayX创始人Viktor Fischer关联实体，亦是最大外部股东）在一份声明中表示。RBCH于6月22日在纽约提起衍生诉讼，指控董事会违反信义义务并压迫股东。

Solmate（前身为Brera Holdings）于2025年9月通过一项由ARK Invest、Pulsar Group、RockawayX及Solana Foundation支持的公开股权私募融资，筹集了3亿美元。这家纳斯达克上市公司计划积累SOL代币、通过质押获取收益，并在阿布扎比开发验证器基础设施。该公司还同意以15%的折扣从Solana Foundation购入价值5000万美元的SOL。该股最初因这一公告大涨，但此后急剧逆转，6月26日股价徘徊在4.72美元附近。

此次崩盘反映了加密财库交易策略的广泛退潮。在Strategy（原MicroStrategy）凭借比特币大获成功之后，数十家公司利用公开股权市场积累代币，并以高于持仓价值的价格进行交易。Solmate押注Solana的风险更高——SOL年内已下跌44%，交易价格约68美元，远低于上一周期的水平。该公司还面临治理动荡：机构股东服务公司（ISS）建议在6月26日的年度股东大会上投票反对所有五名董事，理由是董事会缺乏独立性，且"毒丸计划"被设计为"针对股东积极主义的一般性防御"。RockawayX已起诉Pulsar关联的董事会成员，指控其自我交易，而Solmate则指控RockawayX作出虚假财务陈述。包括经济学家Arthur Laffer和前首席执行官Marco Santori在内的关键人物均已辞职。该公司已出售或终止了传统足球资产——其在莫桑比克和蒙古的球队已被关闭，其在意大利俱乐部Juve Stabia的持股以1欧元加负债的方式出售——2025年录得净亏损约37.8万欧元。

Solmate案例为整个加密货币财库领域敲响了警钟。投资者正日益区分那些拥有持久运营平台的公司与那些价值主要取决于持有波动性代币的公司。当股权稀释、内部纠纷和代币价格疲软同时出现时，股权溢价可能迅速崩塌——这一动态如今已吞噬了最具雄心的Solana财库实验之一。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。