费城半导体指数 25 日内飙升 50%，AI 投资狂潮引发关注

费城半导体指数 (SOX) 录得自 2000 年 3 月以来最强劲的 25 日滚动涨幅，截至周二收盘上涨超过 50%，这波涨势已推动大盘创下历史新高。受人工智能领域大规模投资的推动，数十亿美元资金涌入芯片制造商及相关行业。

“AI 就像一棵繁茂的大树，枝繁叶茂，”Horizon Investment Services 首席执行官 Chuck Carlson 表示，“该领域的支出确实是一个非常重要的驱动力。”

技术板块的反弹势头显而易见。周三，标准普尔 500 指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数连续第二天刷新收盘记录。芯片股领涨，其中超威半导体 (AMD) 飙升约 19% 创下新高，超微电脑 (SMCI) 在发布强劲指引后大涨 25%。全球市值最高的公司英伟达 (NVDA) 在与康宁公司 (Corning Inc.) 建立新合作伙伴关系后上涨 5.7%。

强劲的财报季支撑了这一表现。根据 LSEG Datastream 的数据，标普 500 指数成分股公司第一季度盈利有望增长 28.2%，为 2021 年底以来的最高水平。尽管股价上涨，但这有助于缓解市场的估值压力，标普 500 指数的市盈率已从 10 月份 23.5 的高点降至 21.2。

AI 驱动的盈利引擎

市场上涨的动力源于涌入 AI 基础设施的巨额资本支出。高盛策略师预计，仅在 2026 年，五家最大的 AI “超大规模运营商”就将在资本支出上投入 7510 亿美元，主要用于数据中心和驱动这些中心的先进芯片。

这种支出直接转化为公司利润。根据德意志银行的一份报告，被认定为 AI 受益者的公司和行业第一季度盈利增长了 50%。这不仅包括半导体公司，还包括更广泛的科技硬件公司、电气设备供应商以及参与建设数据中心的建筑公司。标普 500 指数的 11 个板块中，有 9 个板块的第一季度盈利有望增长，其中 8 个板块的增幅至少达到 10%。

估值质疑与泡沫辩论

历史性的反弹不可避免地引发了投资者的争论：这是一个建立在坚实基本面上的可持续牛市，还是重演 SOX 指数上一次出现如此规模 25 日涨幅后的投机泡沫？

多头指出记录在案的盈利增长以及向 AI 的长期技术转型。其观点是，对先进芯片技术的高需求并非昙花一现的趋势，而是将持续支撑该行业多年的结构性变化。市场热情显而易见，散户和机构投资者都在涌入半导体主题 ETF 和个股。

然而，谨慎迹象依然存在。一些分析师担心，股价的快速上涨更多是由投机而非基本面价值驱动的，与历史平均水平相比，估值偏高表明股票可能超买。尽管市场目前经受住了地缘政治风险和能源价格上涨的考验（汽油价格已超过每加仑 4.50 美元），但这些不利因素最终可能波及经济并抑制投资者的热情。

“目前，我认为投资者愿意顺应强劲财报和总体向好的经济消息而行，”Dakota Wealth Management 高级投资组合经理 Robert Pavlik 表示，“最终，每加仑 4.50 美元的汽油将对经济产生影响，这是可以预见的。”

本文仅供参考，不构成投资建议。