SOXX创历史新高，RSI跌破70形成看跌背离

SOXX创纪录的涨势掩盖了动能的恶化，而过去三次类似情况中，这种恶化均先于回调出现。

费城半导体指数正处于历史高位，但其相对强弱指数(RSI)已进一步跌破超买阈值——这一看跌背离在历史上预示着芯片板块动能正在减弱。

据MarketWatch报道，当价格创下新高但RSI却出现更低的高点时，即形成背离，表明这轮上涨缺乏此前上涨行情的那种确信度。RSI以0到100的刻度衡量近期价格变化的幅度，自其最近一次见顶以来一直在下降，而SOXX却继续攀升。

SOXX一直处于创纪录的涨势中，芯片股因对AI相关半导体和数据中心基础设施的持续需求而普遍上涨。英伟达、超威半导体和博通均为该指数的上涨做出了贡献。然而，RSI未能确认新高表明，推动这轮涨势的买盘压力正在减弱。

这一背离之所以重要，是因为半导体一直是更广泛科技股上涨的主要驱动力。如果SOXX出现回调，考虑到该板块在两大指数中的巨大权重，可能拖累纳斯达克和标普500指数。芯片股的回落将波及整个科技板块，影响持有大量半导体敞口的交易所交易基金和机构投资组合。

这一看跌信号出现之际，半导体行业正面临多重逆流。虽然来自超大规模云服务商的AI芯片需求依然强劲，但市场对非AI领域的库存积压以及可能限制在华企业收入的潜在出口限制，担忧情绪正在升温。作为大多数先进芯片的主导代工厂，台积电已指出产能受限，可能限制近期的供应增长。

在个股中，英伟达是SOXX上涨的最大贡献者。但RSI背离表明，涨势可能正在扩散到质量较低的个股——这种模式往往出现在板块见顶之前。在AI芯片竞赛中落后于英伟达的超威半导体，其股价也因市场寄望其能捕捉到次级需求而上涨。

这一技术形态与早些年SOXX的RSI在回调前与价格出现背离的情况如出一辙。每次背离后，该指数最终都会恢复并重拾升势，但回调抹去了数周的涨幅。

这一背离出现的时机也值得注意，因为主要芯片公司即将进入财报季。英伟达将于下月公布财报，任何有关业绩指引的失望都可能加速抛售。根据Trade Alert的数据，期权市场已预计英伟达财报发布后股价将朝任一方向波动约8%。若出现下行波动，其幅度将放大RSI背离所预示的技术面疲弱。

对投资者而言，这一背离提出了一个难题：是获利了结，还是持有可能出现的回撤。英伟达的估值溢价倍数较高，几乎没有留下令人失望的空间。SOXX的回调很可能会对估值倍数最高的个股打击最大，而收入来源更为多元化的公司（如博通或台积电）则可能展现出更强的韧性。

本文仅供参考，不构成投资建议。