标普500指数跌0.6%，AI交易退潮与霍尔木兹海峡风险重现

标普500指数下跌0.6%，报7513.80点；纳斯达克100指数下跌1.8%，报29217.20点。投资者在三星财报引发利润率见顶担忧后撤离人工智能仓位，同时霍尔木兹海峡的中断提振了能源股。

"半导体板块的抛售源于估值透支，而非收入疲软——三星业绩超预期却仍下跌7%，这足以说明我们当前处于周期的什么位置，"Grasso Global机构销售总监Steve Grasso在CNBC上表示。

费城半导体指数在3月底至6月底近乎翻倍后，连续第二周下跌。美光科技跌6.3%，超微半导体跌6.1%，高通跌2.1%，尽管三星公布了创纪录的收入。能源股上涨：西方石油涨5.9%，戴文能源涨5.1%，追随原油在霍尔木兹海峡中断威胁供应路线后的反弹。道琼斯工业平均指数跌0.4%，报52944.50点；罗素2000指数跌1.2%，报2981.69点。

双重冲击——人工智能板块走弱和中东地缘政治紧张——给进入下半年的组合基金经理带来了两难处境。6月22日至7月2日进行的彭博市场脉搏调查显示，221名受访者中，53%倾向于从科技股轮换至传统公司股票，而73%表示会卖出石油并买入股票，表明许多人认为能源反弹是暂时的。

三星悖论恰恰反映了市场的紧张情绪。这家韩国内存制造商公布了超预期财报，但其股价却下跌7%，拖累整个半导体板块走低。美光科技毛利率达到84.6%，高于一年前的37.7%，营收激增346%。正如Grasso所言，问题在于内存遵循大宗商品式周期——投资者在低谷买入，而不是在利润率接近峰值的80%时。过去一年已上涨300%的AMD，目前远期市盈率高达207倍。

油价因霍尔木兹海峡中断重回焦点而上涨

布伦特原油交投于每桶74美元附近，西得克萨斯中质原油在70美元附近，从近期低点回升，因霍尔木兹海峡再次中断威胁中东出口路线。这条咽喉要道正常情况下处理全球约20%的海运石油贸易。6月达成的停火协议曾允许部分重新开放，但恢复进程依然缓慢，流量仍远低于战前水平。依赖该海峡向中国出口石油的伊朗，以大幅折扣价——据报较布伦特低8至10美元——加大了出口量，尽管成交量上升但收入反而缩水。美伊冲突的缓和近几周已使看涨石油的押注降温，但周二的市场动向表明交易员正在重新定价地缘政治风险。

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