标普500两月飙升16%，AI芯片股涨势创历史纪录

标普500在4月和5月飙升16%，跻身自1950年以来最强的四轮两月涨势之列，涨势完全由人工智能芯片股驱动。

标普500指数在4月和5月飙升16%，这一两个月涨幅自1950年以来仅出现过四次，AI芯片股推动了这场历史性上涨。据道琼斯市场数据，该指数在此类情况发生六个月后均实现上涨，中位数涨幅为17%。

"AI列车正在前进，你不应该试图阻止它或袖手旁观，"北方信托资产管理公司首席投资策略师Joe Tanious表示。

费城半导体指数在年内前100个交易日的表现创下历史最强纪录。美光科技在12个月内上涨约10倍，市值突破1万亿美元。同期，三星电子在韩国上涨约465%，而英特尔在2026年上涨两倍，创下自2000年以来的首个纪录。思科系统和高通均上涨约50%。标普500自去年12月底以来上涨11%，并连续九周上涨。

高盛分析师将标普500年末目标价从7600点上调至8000点，意味着还有5.5%的上涨空间。涨势面临的最大威胁可能是通胀，由于伊朗冲突导致能源供应中断，以及对包括存储芯片在内的AI硬件需求旺盛，消费者价格增速快于预期。爱德华·琼斯高级全球策略师Angelo Kourkafas表示，如果美联储转向加息，10年期美国国债收益率可能重新攀升至5%附近，从而引发波动。

芯片财报证明涨势合理

强劲的企业盈利和乐观的业绩指引为涨势提供了支撑。标普500成分股交易价格约为其未来12个月预期盈利的22.5倍，由于盈利预测大幅增长，这一估值水平较年初略有下降。Glenmede首席投资策略师Jason Pride估计，过去两个月涨势中有75%至80%是由基本面因素推动的，得益于对伊朗冲突得到解决的合理预期以及科技公司出色的盈利表现。

美光科技升至1万亿美元市值是史上最快的。瑞银将其股票目标价从535美元上调逾三倍至1625美元，美国银行将其目标价近乎翻倍至950美元。巴克莱指出，美光近期签署了首个战略客户协议，保障了五年以上的长期供应采购，使其在一定程度上摆脱了传统的半导体景气周期。高德纳预计，DRAM和NAND价格今年将分别飙升125%和234%，至少在2027年底之前不会出现实质性缓解。

全球连锁反应

AI交易已蔓延至全球市场。韩国Kospi指数在5月上涨28%，由芯片制造商三星电子和SK海力士领涨，此前该指数去年已上涨76%。韩国5月出口同比增长53%，其中半导体出口增长169%，计算机出口增长291%。在日本，软银超越丰田成为东京证券交易所市值最高的公司，其股价单日最高上涨8%。日经225指数5月上涨12%，创下新高。

据巴克莱预计，包括Meta Platforms和Alphabet在内的超大规模企业今年将在此投入近7000亿美元用于AI基础设施。预计将于今年上市的AI公司Anthropic在获得首个季度运营利润后，以9650亿美元的估值完成了一轮融资，其面向企业客户的编程工具广受欢迎。

"我们正处于AI时代加速期的正中心，"BNY Wealth高级股票策略师Kevin Shea表示。"看看这些大语言模型的收入增长，它比我们之前见过的任何事物都要快。"

美国银行近期调查显示，基金经理的现金水平月度降幅为2024年以来最大，其持股量显著超过基准水平。10年期美国国债收益率为4.46%，彭博美元现货指数上涨0.1%。布伦特原油交投于每桶93.40美元，上涨2.5%，中东紧张局势持续。

本文仅供参考，不构成投资建议。