SpaceX衍生品定价暗示首日飙升35%，市值或达2.4万亿美元

与Spacex首次公开发行(IPO)相关的衍生品定价显示，其首日涨幅可能高达50%，这表明散户和机构投资者对埃隆·马斯克旗下火箭与卫星公司的需求可能将其市值推升至超过2.4万亿美元。

"SpaceX是一代人中最受期待的上市交易，衍生品定价反映的是真实需求而非投机泡沫，"Edgen的IPO与并购分析师汤姆·布伦南表示。"但35%至50%的首日涨幅将使其进入极为罕见的区间——历史上仅有少数几家公司在上市后维持住了这一水平。"

新加坡IG International的衍生品上周五显示，SpaceX的隐含市值约为2.4万亿美元，较每股135美元的IPO价格及1.77万亿美元的上市估值高出约35%。在Polymarket上，交易者认为SpaceX收于1.8万亿美元以上的概率为84%，收于2万亿美元以上的概率为69%。Hyperliquid上的Pre-IPO永续合约交易价格接近162美元，隐含约20%的涨幅，不过这些合约已从5月推出后触及的220美元以上的峰值回落。

SpaceX定于本周五在纳斯达克以股票代码SPCX开始交易，此前该公司通过美国历史上规模最大的IPO募集了750亿美元。SpaceX将约30%的股份（约225亿美元）留给了散户投资者，远高于通常5%至10%的配售比例。据路透社报道，此次发行获得四倍超额认购。按1.77万亿美元计算，SpaceX将立即成为美国市值第七大公司，超过特斯拉1.6万亿美元的估值。

这一看涨的衍生品定价与公司的财务披露形成鲜明对比。SpaceX报告2025年净亏损49.4亿美元，营收为187亿美元，随着马斯克推进包括轨道数据中心和火星殖民地在内的资本密集型项目，亏损预计将进一步扩大。晨星分析师尼古拉斯·欧文斯和苏里扬什·夏尔马给予该公司的估值为每股63美元——较IPO价格折价53%——并认为其最乐观的"登月"情景（假设SpaceX成功实现轨道AI基础设施商业化）的概率仅为7%。

马斯克在最近的一次SpaceX演示中公布的太空计算愿景，包括一款名为"AI 1"的卫星概念，峰值功率可达150千瓦，持续计算能力为120千瓦，并通过Starlink的激光链路网络连接。SpaceX的目标是将年有效载荷能力从2500吨提升至数百万吨，未来的星舰可能实现每小时飞行超过一次。公司董事会已批准一项薪酬方案，若马斯克成功建立一个至少拥有100万居民的永久性火星殖民地，且SpaceX估值达到7.5万亿美元，他将获得2亿股超级投票权限制性股票。

此次IPO对航天和AI领域而言是一个分水岭时刻，考验公开市场能否消化私人投资者对马斯克旗下项目所赋予的雄心勃勃的估值。Wedbush分析师丹·艾夫斯表示，他认为SpaceX和特斯拉在2027年前最终合并为一家公司的概率为80%，而SpaceX在2月收购xAI后，相关基础工作已经就绪。

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