Strategy批准20亿美元股票回购和比特币出售计划

Strategy的资本重组将股东回报与其价值640亿美元的比特币金库直接挂钩，这在企业界尚属首次。

Strategy周一宣布，批准了高达20亿美元的回购计划，以及一项可带来12.5亿美元的比特币货币化计划。

根据公司声明，这些举措是其董事会批准的"数字信用资本框架"的一部分，该框架确立了现金储备政策，并更新了STRC优先股的股息政策。

Strategy在截至6月28日的一周内未进行任何比特币购买，其持仓量仍为847,363枚BTC，购入成本约640亿美元，平均每枚75,651美元。在此期间，该公司通过其市价股权发行计划出售了1,267万股A类普通股，募资约11.5亿美元。

该货币化计划允许Strategy出售比特币，以补充用于股息、利息支付或回购优先证券及普通股的现金——任何超出这些用途的出售均需获得董事会额外批准。该框架重新引发了关于比特币在企业财资策略中角色的争论，其他持有该资产的公司正密切关注Strategy如何平衡其比特币信念与股东回报义务。

回购授权覆盖两类证券

董事会授权最高10亿美元用于数字信用证券的回购，另外10亿美元用于A类普通股的回购。这项回购计划与比特币货币化方案相结合，标志着Strategy在多年优先积累比特币而非股东分红之后，其资本结构管理方式的重大转变。

自2020年以来，该公司一直是比特币最大的企业持有者，当时在前CEO迈克尔·塞勒的领导下，它开始将现金储备转换为加密货币。新框架首次引入了正式的现金储备政策，表明其在比特币敞口与运营流动性之间采取了更为平衡的策略。

货币化计划引发关于BTC供应动态的疑问

根据货币化计划，Strategy可出售比特币以筹集最高12.5亿美元用于其美元储备。该公司表示，任何超出这些目的的比特币出售均需获得董事会额外批准，这为该公司愿意清算多少BTC设定了明确界限。

按当前价格计算，最高12.5亿美元的比特币潜在出售约占Strategy持仓量的1.5%，占比相对较小，限制了直接的市场冲击。然而，该计划确立了一个先例，可能会影响其他企业比特币持有者——包括特斯拉公司和Block公司——如何构建自身的财资策略。

近年来，Strategy的股价与比特币价格走势高度相关，而新的资本框架可能会开始松动这一关联。该公司发行优先股和通过市价发行股权进行融资的能力，为其提供了替代资金来源，从而减少了在市场低迷时期出售比特币的需求，这是其自2020年以来策略的一个关键特征。

本文仅供参考，不构成投资建议。