Strategy推出20亿美元比特币资本计划，终结九连跌

Strategy股价周一盘前上涨6%，此前该公司通过了一项20亿美元的比特币资本框架，结束了连续九天的跌势。

执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）表示，该框架旨在强化Strategy的信贷状况，同时维持比特币作为其首要国库储备资产的地位。该公司的数字信贷资本框架包括一项董事会批准的美元储备政策，以及对其STRC优先股每年12%的股息，自2025年7月1日开始的股息期间生效。

董事会授权了最多10亿美元的优先证券回购和10亿美元的普通股回购，但这两项计划均未强制公司进行回购。实际回购将取决于市场条件以及管理层对回购是否具有增值效应的评估。Strategy还批准了一项比特币变现计划，允许未来出售BTC以建立储备、支付股息和利息。据公司透露，其美元储备约为25.5亿美元，足以覆盖约17.4个月的优先股股息和利息义务。

该框架标志着公司的一项战略转变。此前一个月，随着比特币跌至近59,000美元的21个月低点，该公司股价已下跌46%。在周一公告发布前，MSTR股价交易在87美元附近，而STRC优先股已较面值下跌逾25%至74美元，市场对塞勒数字信贷模型的信心正面临考验。首席执行官冯乐（Phong Le）将此举描述为从主要以发行资本为主，转向根据市场条件同时通过发行和回购来主动管理公司资本结构。

截至周一，比特币交易价格为59,525美元，当日下跌0.2%，而STRC在公告后上涨9%。新的资本计划赋予Strategy灵活性，使其能够在比特币价格周期中游刃有余，同时保持其作为最大企业比特币持有者的地位。公司2026年第一季度录得145亿美元的营业亏损，主要源于其比特币持仓按公允价值会计处理所产生的未实现损失，这加剧了管理层解决资产负债表问题的压力。在拥有约80亿美元债务且股价上月已下跌46%的背景下，该框架提供了一种在不被迫于低价卖出比特币的情况下管理流动性的机制。

本文仅供参考，不构成投资建议。