Strategy的塞勒为比特币策略辩护：储备金已超540亿美元债务

迈克尔·塞勒表示，Strategy持有的比特币与现金储备现已超过其总债务，以此捍卫公司的积累模式，回击因优先股暴跌而日益高涨的批评声浪。

"波动从来都不容易。比特币一直在运转，我们也是。"Strategy执行董事长塞勒在六月节（6月19日）发布的社交媒体帖子中表示，这是他首次就公司优先股遭抛售公开发声。在布拉格比特币大会上，他表示公司在必要时愿意出售比特币，这正是其能够持续支付优先股股息并维持信贷投资者信任的关键。

Strategy持有845,256枚比特币，价值超过540亿美元，是全球最大的公开上市企业比特币持有者。该公司发行的优先股STRC于6月18日跌至83美元的历史新低，首次收于90美元IPO发行价下方。该证券票面股息率达13%，已跌破100美元面值，此前Strategy于5月底出售32枚比特币以帮助筹集股息资金，引发市场对股息可持续性的担忧。MSTR股票今年已下跌28%，报收112.53美元。

此番辩护之际，比特币于6月19日交投于63,000美元附近，受到风险资产抛售压力以及Strategy融资模式不确定性的影响。塞勒在布拉格预测，从人工智能融资热潮中溢出的资本将在年底前重新流入比特币，并将2026年称为"比特币历史上最激动人心的一年"。

STRC的压力点

优先股下跌带来的后果远超账面亏损。Strategy依赖发行优先证券来筹集现金用于购买更多比特币。当STRC交易价格大幅低于100美元的参考价值时，发行新股就变得不再那么有吸引力，从而可能限制公司筹集新资金的能力。

塞勒在布拉格比特币大会上承认了这一矛盾，称公司正在"动态平衡增长与风险"，接受短期摊薄以换取长期资产负债表实力。他认为，如果没有在必要时出售比特币的灵活性，"这个商业模式就玩不转了。"

模型怎么说

争议在塞勒此前言论被重新曝光后进一步升级——他曾承认使用ChatGPT协助设计STRC部分结构。当被问及STRC能否回升至100美元时，三款领先的AI模型给出了附带条件的评估。ChatGPT表示，如果比特币企稳且对收益型证券的需求改善，价格有可能回升至面值。Grok表示，复苏将"极其艰难"，取决于比特币的表现。Claude则表示，当投资者重新相信发行方有能力履行长期义务时，优先证券往往能从折价中恢复。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。