滔搏国际跌8%，高盛与美银因销售疲软下调目标价

滔搏国际（06110.HK）股价大跌8.3%至1.88港元，此前该公司报告第一季度销售额下降10%至13%，未达到内部预期。

高盛在一份研究报告中表示："业绩未能完全达到公司内部预期，且自6月以来的需求相比第一季度进一步走弱。"该机构将目标价从2.8港元下调至2.2港元。

美银证券将目标价从3港元下调至2.5港元，并将2027和2028财年盈利预测分别下调7%和5%。花旗维持买入评级，目标价为3.8港元，称市场对耐克中国线上战略的担忧似乎过度，此前该公司澄清未收到任何正式终止通知。

8.3%的跌幅令滔搏国际逼近其最低水平，这家运动服饰零售商正面临中国消费需求疲软以及与其合作伙伴耐克关系的不确定性，耐克在2026财年为集团贡献了约22%的收入。投资者将关注即将召开的大中华区投资者会议，以了解分销安排的更多信息。

在截至5月的季度中，该公司零售及批发销售总额同比下降10%至低两位数百分比区间，较前一季度的低个位数降幅进一步恶化。美银证券指出，业绩不及预期反映了春节后需求疲软、换季期间天气波动以及激烈的市场竞争。

滔搏国际的表现落后于同行宝胜国际，后者同期录得3%的跌幅，部分原因在于基数效应及该公司正在进行的门店网络优化。

高盛将2027至2029财年盈利预测下调10%至13%，理由是销售趋势疲软及经营杠杆承压。该经纪商表示，公司对持续股东回报的承诺——包括超过10%的股息收益率——可能为股价提供下行支撑。

分析师的立场呈现三足鼎立——两个中性评级与一个买入评级——反映出市场对需求复苏时机的深度不确定性。滔搏国际的下一个催化剂是预计在未来几周内发布的完整第一季度财报。

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