美债收益率下跌10个基点，股市反弹，半导体股飙升6.8%

标普500指数上涨逾1.6%，纳斯达克指数跃升2.1%，此前5至10年期美国国债收益率下跌10个基点，触及日内新低。道琼斯工业平均指数上涨895点，涨幅1.8%，纳斯达克100指数攀升2.9%，小盘股罗素2000指数也参与了这轮涨势。此次反弹结束了主要股指连续三天的跌势。

这一走势与此前一周形成鲜明对比。当时，5月就业报告强于预期——新增就业17.2万人，远高于市场普遍预期的8万人——推动10年期收益率升至4.55%，并在6月5日引发纳斯达克指数暴跌4.2%。那个交易日是纳斯达克自2025年4月以来表现最差的一周，也是标普500自2025年5月以来最差的一周。Lazard首席市场策略师Ronald Temple当时表示："今早强劲的就业报告实际上已消除了美联储降息的任何希望。"CME FedWatch工具显示，市场对美联储在10月下旬会议上加息的概率预期约为50%，高于数据公布前一天的34%。

周四的市场走势则截然不同。费城半导体指数飙升6.8%，收复了此前一周暴跌中的大部分失地。此前一周，博通下跌8%，Arm Holdings、Marvell Technology和Advanced Micro Devices等同行跌幅在11%至17%之间。此前一周在创纪录上涨后下跌约10%的英特尔也出现反弹。标普500生物科技指数上涨3.1%，反映出市场风险偏好不仅限于科技板块。标普500信息技术板块领涨，73只成分股中仅4只处于下跌区间。

收益率的下跌消除了利率敏感型成长股的一个关键阻力。10年期收益率从此前就业报告公布后的4.55%水平回落，但仍高于数据公布前的4.47%。2年期收益率也同步下跌。美元指数小幅走低，为股市提供了额外支撑，而黄金期货在6月5日下跌3.6%至每盎司4345美元后企稳。

市场广度强劲。纽约证券交易所上涨股数量远超下跌股，成交量超过20日均值，机构买家重新涌入科技和成长型股票。VIX指数随反弹一同回落，从此前6月5日抛售期间的高位水平下降，预示着风险偏好在此前一周飙升后重新回归。

此轮反弹的可持续性取决于下一份通胀数据的发布以及伊朗冲突的任何升级——后者一直令油价居高不下。西德克萨斯中质原油交易价格接近每桶90美元，虽低于近期峰值，但仍远高于冲突前水平，后者已将美国全国平均汽油价格推高至每加仑4.24美元。收益率的持续下跌需要经济数据走软或美联储明确释放加息不在考虑范围的信号——考虑到劳动力市场再度加速以及持续的 geopolitical 不确定性，这两点均无法保证。

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