瑞银警告：美联储7月加息风险被低估，当前概率仅30%

瑞银集团表示，市场低估了美联储最早在本月加息的风险，因为美联储主席凯文·沃什正在采取更具先发制人姿态的通胀应对策略。

瑞银集团称，投资者低估了美联储最快在7月加息的可能性，而美联储主席凯文·沃什正发出更强硬的通胀应对信号。

"市场目前认为7月加息的概率约为30%，我们认为这一概率过低，因为主席已明确表示愿意采取先发制人的行动，"瑞银宏观策略主管弗兰克·弗莱特在一份报告中表示。

瑞银的基本情景预计今年将加息两次——分别在9月和12月——但弗莱特表示，风险倾向于更早行动。他补充称，7月就业报告存在超预期的上行风险，这可能会进一步强化收紧政策的理由。

7月加息将是一个鹰派意外，可能引发广泛的市场重新定价，在推高美元的同时，对从股票到加密货币等风险资产构成压力。美联储的下一次政策会议定于7月28日至29日举行。

今年早些时候出任央行行长的沃什，周三在其首次重要公开讲话中强调了美联储的独立性及其对抗通胀的承诺，实际上是在回击总统唐纳德·特朗普要求降息的呼声。这番言论与弗莱特所强调的先发制人策略不谋而合。

跨资产影响

比预期更早的加息可能会推高短期国债收益率，其中2年期国债对利率路径的变化尤为敏感。美元兑主要货币可能走强，而股票市场——尤其是房地产和公用事业等利率敏感板块——可能面临逆风。根据彭博汇编的数据，标普500指数在美联储鹰派意外后的一周内平均下跌1.2%。

就业数据成为焦点

定于8月7日发布的7月就业报告将是美联储决策的关键依据。过去三个月，非农就业人数平均约为每月18万人，如果数据显著高于这一水平，可能会巩固7月加息的依据。失业率目前接近历史低位，这使美联储有空间在不用担心损害劳动力市场的情况下专注于应对通胀。

弗莱特表示，如果数据支持7月加息，市场概率可能迅速重新定价至50%或更高。如果数据不支持，美联储仍可选择等到9月再加息，从而维持年内加息两次的基本情景不变。关键变量在于，沃什先发制人的论调是否会在下次会议上转化为实际行动。

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