英国一季度经济增长 0.6%，但受欧盟投资忧虑拖累英镑走低

英国经济在 2026 年第一季度增长了 0.6%，增速比上一周期翻了一番还多，并超出了市场预期。然而，这一强劲数据未能提振英镑，因为更广泛的欧洲商业投资已跌至 11 年来的最低点。

“商业投资是 GDP 增长的主要决定因素，”欧洲工商管理学院（INSEAD）经济学教授 Antonio Fatas 向《Europe in Motion》表示。他强调，近年来欧洲在生产力增长方面“一直落后于美国”。

根据周三公布的数据，受服务业 0.8% 的强劲扩张推动，英国经济增长从 2025 年第四季度修正后的 0.2% 加速。尽管如此，英镑兑美元汇率仍承压。这种低迷的反应与欧洲大陆的严峻前景形成了鲜明对比，据欧盟统计局（Eurostat）称，欧盟的商业投资率在 2025 年最后一季度降至 21.8%，为 2010 年以来的最低水平。

英国超预期的 GDP 数据与英镑走软之间的分歧表明，市场正在权衡国内复苏与不断恶化的欧洲投资环境。这使得英国央行的下一步行动变得复杂，因为强劲的增长可能支持推迟降息，而外部疲软和低迷的汇率反应则可能要求谨慎行事。

欧洲投资触及十年低点

虽然英国服务业表现出韧性，但欧盟各地的企业正在大幅收缩。欧盟的商业投资率（衡量企业在机械、建筑等资产上的支出相对于创造价值的比例）达到了十多年来的最低点。该地区的一些主要商业中心，包括爱尔兰和荷兰，报告的投资率低于 17%。

欧洲央行对 64 家领先企业的一项调查发现，需求疲软是主要的制约因素，90% 的受访者提到了这一点。企业还对利润率低、监管负担和劳动力成本上升表示了极大关注。气候法规的不可预测性和地缘政治紧张局势（特别是关税和与战争相关的干扰）也被认为是长期资本支出的主要阻碍因素。

欧洲大陆这种谨慎的背景为英镑表现不佳提供了关键背景。交易员似乎忽略了英国正面的总体数据，转而关注更广泛的欧洲经济放缓带来的溢出风险。

全球增长态势的分歧

英国以外最近的企业财报进一步说明了复杂的全球形势。在巴西，Greenlane Renewables Inc. 正在与松下合作以实现生产本土化，这是一项战略举措，旨在抓住政府新出台的生物甲烷指令带来的市场增长。根据其一季度报告，该公司正有意避开低利润合同，重点关注高利润产品和特许权使用费。

与此同时，数字银行巨头 Nu Holdings Ltd. 报告称，其第一季度新增近 400 万客户，全球客户总数超过 1.35 亿，收入首次突破 50 亿美元。该公司在巴西和墨西哥等拉丁美洲市场的成功，主要归功于其所谓的“人工智能转型”，即围绕人工智能重建其银行业务。

这些例子突显出全球经济增长并不均衡。在欧洲企业犹豫不决之际，其他地区的跨国公司通过利用特定政府政策或技术转型，正发现强劲增长的机会。对于英国而言，即使国内数据强劲，其命运仍与受投资信心困扰的欧洲邻国紧密相连。英国央行现在面临着一项艰巨的任务：为一个小幅跑赢本地区、但仍易受外部阻力影响的经济体制定货币政策。

本文仅供参考，不构成投资建议。