裕信银行驳斥德国商业银行关于10.95%要约接纳率的指控

裕信银行与德国商业银行就这家意大利银行对其提出的375亿欧元收购要约中相关数据的有效性展开了一场不断升级的公开争执。

米兰——裕信银行周一驳斥了德国商业银行关于其换股要约实际接纳率低于已提交股份的10.95%这一说法，称其毫无根据，此举加剧了一场可能扰乱欧洲最大跨境银行交易之一的公开争端。

裕信银行在一份声明中表示："关于实际已提交股份数量较低，因为这些股份是从裕信银行借入的说法是错误且毫无根据的。"该行补充称，将考虑"采取最适当的行动来保护自身利益"。

裕信银行表示，由于"持续且无休止地传播不准确和具有误导性的信息"，其"被迫澄清立场以正视听"。该行称，这些信息干扰了要约进程，并鼓励监管和法律调查以破坏收购的完整性。德国商业银行周三早些时候表示，股东结构数据显示"没有一家机构投资者被确认已将股份提交至该要约"，并称"可以合理推断，已提交的股份几乎全部来自与裕信银行相关的银行和关联方"。

这场争端在跨境并购仍然罕见的当下，考验着欧洲银行业整合的意愿。在获得最新接纳后，裕信银行对德国商业银行的总持股比例达到37.7%，其中包括其单独持有的26.77%股份。以周二收盘价计算，该收购要约对德国商业银行的估值约为375亿欧元（合433亿美元），而其市值约为390亿欧元——德国商业银行认为这一折价反映出估值不足。

德国商业银行指出，涉及该行股票的证券借贷活动出现"异常"激增，称自收购宣布以来已扩大逾十倍。这家德国银行建议"投资者现阶段不要就所有权头寸、影响力、控制权或股东对要约的最终支持水平得出明确结论"。接纳率已从此前一周的7.58%稳步攀升至周二的10.91%和最新公布的10.95%。

这场来回交锋标志着自裕信银行于2025年9月披露其初始持股以来，这场敌意收购大戏的最新篇章。裕信银行首席执行官安吉洛·奥塞尔将这笔交易作为其打造泛欧银行龙头战略的基石，而德国商业银行管理层则予以抵制，认为该要约低估了其业务价值。上一次重大的欧洲跨境银行合并——法国巴黎银行于2006年收购意大利国民劳动银行——在完成前经历了多年的监管障碍，这提醒人们此类交易所涉及的政治复杂性。

若收购成功，裕信银行的总资产负债表将超过1万亿欧元，使其跻身欧洲最大银行之列，与法国巴黎银行、桑坦德银行和德意志银行并驾齐驱。该交易已引起德国监管机构和政界人士的关注，他们对一家在德国本土企业融资中扮演核心角色的国内银行被外资控股表示担忧。

该要约自5月初开始接受接纳，原定于6月16日截止，但收购规则可能导致延期。如果交易完成，合并后的银行实体将在德国、意大利以及中东欧地区拥有重要布局，重塑该地区的竞争格局。其结果也将昭示欧洲跨境银行合并的可行性，而历史上各国监管机构一直不愿批准此类合并。

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