Upexi 因 9200 万美元 Solana 亏损致 Q3 业绩下滑，股价暴跌 8%

Upexi Inc. (UPXI) 股价在报告其第三财季净亏损 1.093 亿美元后下跌超过 8%，亏损主要源于其数字资产持仓的巨额未实现亏损。

“本季度的业绩反映了我们正在努力执行数字资产库务战略，即在每股增值的基准上积累 SOL，并保持灵活的资本结构，使我们能够在机会出现时予以把握，”Upexi 首席执行官 Allan Marshall 表示。

该公司截至 3 月 31 日的季度业绩显示，其运营表现与利润水平之间存在鲜明对比，后者受到了新会计准则的影响。收入从去年同期的 320 万美元增长至 460 万美元，毛利润大幅增长 179% 至 440 万美元。然而，由于公司录得 9230 万美元的数字资产未实现亏损，导致运营表现转为每股亏损 1.67 美元，远高于去年同期的 380 万美元亏损。

这一巨大的账面亏损突显了持有加密货币的上市公司在财务会计准则委员会 (FASB) 新规下面临的波动。这些按市值计价的会计准则要求公司每季度在损益表中记录其加密持仓的公允价值，导致报告的利润和亏损出现大幅波动，而这可能无法反映公司的基础现金流或长期战略。

战略与波动

Upexi 的境况与 MicroStrategy (MSTR) 等其他持有大量加密货币储备的上市公司相似。这些公司采取长期持有战略，但由于会计准则而面临季度盈利波动。正如 MicroStrategy 的 Michael Saylor 所指出的，这些未实现亏损还可以创造递延所得税资产，他的公司已经利用了这一策略。Upexi 的报告显示，截至 3 月 31 日，它持有超过 200 万枚 SOL 代币。

尽管报告了净亏损，Upexi 仍继续执行其增持 Solana 的核心战略。在本季度，该公司的 SOL 持仓量增长了 9%，约为 18.9 万枚。它还产生了 350 万美元的数字资产收入，主要来自其持仓的质押收益。

运营亮点

在执行积累战略的同时，Upexi 还采取措施强化资产负债表并精简运营。该公司减少了约 760 万美元的短期债务，并在本季度于公开市场回购了 250 万股公司股票。管理层还专注于削减成本，将员工人数减至 10 人并取消了一个仓库租约。据估计，到 2026 年 7 月，按当前的 Solana 价格计算，运营的现金支出将低于库务的质押收益。

市场反应强调了投资者在评估 Upexi 这类公司时面临的挑战。虽然长期逻辑取决于 Solana 的价格上涨及其积累战略的成功，但季度收益仍将受到加密市场高度波动的严重影响。

本文仅供参考，不构成投资建议。