美国通胀创下3.8%的三年新高，消费者支出模式发生转变

油价飙升正促使美国消费者放弃中端零售商，转向 Temu 和 Shein 等廉价购物应用，这标志着非必需品支出大幅萎缩。

4月份美国消费者价格以三年来最快的年增长率加速上涨，攀升 3.8%，原因是能源成本飙升使家庭预算紧张，并促使消费者转向折扣购物平台。消费者价格指数（CPI）连续两个月的上涨凸显了家庭面临的财务压力，并加剧了总统唐纳德·特朗普在 11 月中期选举前面临的政治风险。

爱德华·琼斯（Edward Jones）投资策略高级经济学家詹姆斯·麦肯（James McCann）在一份报告中表示：“美国家庭继续承受能源成本飙升的冲击，这增加了他们自疫情以来所经历的通胀压力。此外，由于霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态，价格压力尚未见顶的风险正在上升。”

美国劳工统计局周二报告称，CPI 较 3 月份上涨 0.6%，受汽油价格每月上涨 5.4% 的推动。由于平均时薪仅上涨 0.2%，这一涨幅三年来首次超过了工资增长。剔除波动的食品和能源成本后的核心通胀也意外上行，上涨 0.4%，暗示价格压力正在扩大。

这些数据暗示了美国经济主要引擎令人担忧的趋势，因为韧性十足的消费者支出一直是其支柱。随着密歇根大学消费者信心指数创下历史新低，且购物者为了支付燃油费而主动削减开支，这种行为转变可能是更广泛放缓的领先指标，影响零售商并挑战美联储的货币政策。

油价痛苦推动应用爆发

新一轮的通胀担忧与平价购物应用下载量的激增相吻合。据情报公司 Apptopia 称，4 月份的一周内，折扣服装应用 Shein 的美国下载量飙升了 134%。拼多多控股旗下的折扣购物应用 Temu 也出现了类似的模式，在该月的最后一周下载量增长了 235%。这两款应用的增长正值全美平均汽油价格超过每加仑 4 美元之际。

“我的看法是这反映了消费者侧的刻意选择。就像在说，‘好吧，等等，我还是想要一套漂亮的春装，但我的预算从 30 美元降到了 10 美元。我现在去哪里能找到这些商品？’”AI 商务公司 Pop.Store 的首席营收官 Jo Wong 告诉《巴伦周刊》。

其他增长的应用还包括阿里巴巴的全球速卖通（AliExpress）、沃尔玛（Walmart）以及奖励平台 Fetch。Fetch 发现，从 1 月到 3 月，兑换燃油相关优惠的消费者增加了 20%。

更广泛的经济压力在累积

向廉价购物的转变反映出消费者更加关注价格，这一趋势也被童装公司 Carter’s 等零售商的高管所注意到，该公司的清仓销售有所增加。SoLo Funds 的联合创始人罗德尼·威廉姆斯（Rodney Williams）表示，这种动态正在一个“K型”经济中上演，即高收入家庭在很大程度上吸收了增加的成本，而更注重预算的消费者则在削减开支。

生活成本危机很可能成为 11 月中期选举的关键议题。特朗普总统在 2024 年凭借降低通胀的承诺赢得连任，但公众对其经济处理能力的认可度有所下降。针对已经达到每加仑 4.51 美元的汽油价格，总统提议暂停 18.4 美分的联邦汽油税。

持续的通胀仍远高于美联储 2% 的目标，这增加了决策者的压力。尽管央行今年一直持观望态度，但强劲的 CPI 数据和稳定的劳动力市场已导致一些预测者开始权衡潜在的加息可能，这与早先降息的预期发生了转变。

本文仅供参考，不构成投资建议。