美国GDP下修至1.6%，强化美联储降息预期

美国经济分析局周四公布的数据显示，美国经济今年前三个月年化增长率为1.6%，较初步估算的2%有所下修，表明进入第二季度动能正在减弱。

Monex Europe分析师在一份报告中写道："下修确认了经济在经历强劲的2025年之后正在放缓，但远未崩溃——这让美联储处于观望模式。"此次数据修正之际，世界大型企业联合会5月消费者信心指数录得93.1，高于92.0的市场预期，但现状指数下滑至121.2，受访者指出战争带来的通胀影响。

该数据出炉之际，市场还在等待周四同日公布的每周初请失业金人数和美联储青睐的通胀指标——4月核心PCE数据。数据公布后，美元指数持稳于99.1附近，布伦特原油因中东风险持续而交投于每桶95美元附近。

增长放缓的背景

美国经济分析局数据显示，1.6%的年化增速较2025年第四季度的3.1%有所放缓。此次从初步估算的2%下修，是由于消费者支出和商业投资弱于最初报告的数据，不过美国经济分析局并未立即提供完整的分项数据明细。

此次修正使得第一季度GDP增速低于多数对经济潜在增长率的估算值，这一门槛通常意味着经济运行低于潜在产能。上一次GDP增速出现类似幅度的下修是在2024年第三季度，当时初值3%被下修至2.8%。

全球央行政策分化

美国经济放缓与各大主要央行的政策路径分化形成对比。欧洲央行预计将于6月加息，Monex指出，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩已让市场做好准备，内部工作人员预测将因战争对宏观经济的冲击而上调通胀预期、下调增长预期。

英国央行在5月早些时候以鹰派投票分歧将基准利率维持在3.75%不变，行长安德鲁·贝利定于周五发表的讲话是本周英镑的焦点事件。相比之下，加拿大央行已将政策利率维持在2.25%，并将降息和加息选项都保留在桌面上。加拿大第一季度GDP数据将于周五公布，市场共识预期约为年化1.5%，较第四季度0.6%的收缩大幅反弹。

跨资产反应

数据公布后，美国国债收益率小幅走低，交易员加大了对降息的押注。标普500指数交投于7,520点附近，日内变动不大，因该数据强化了对宽松货币政策的预期，但并未引发衰退担忧。在美国对伊朗目标发动新一轮打击、推动布伦特原油重返每桶95美元附近后，美元回吐了周二的部分涨幅。

外汇市场上，欧元兑美元持稳于1.08美元附近，欧元受到倾向于加息的欧洲央行和按兵不动的美联储之间不对称利率前景的支撑。英镑交投于1.34美元附近，由于英国面临地缘政治风险溢价，英镑易受中东局势进一步升级的影响。

此次下修提高了本周剩余时间数据的关注度，4月核心PCE数据将于周四晚些时候公布。通胀数据若表现疲软，加上GDP数据疲弱，将为降息提供更强理由，而若PCE数据过热，则将在美联储6月17日至18日会议前使其沟通复杂化。

本文仅供参考，不构成投资建议。