美伊协议重开霍尔木兹海峡 石油库存逼近四十年来最低水平

美国与伊朗周日达成停火协议，重新开放霍尔木兹海峡，但15周的封锁已使全球石油库存降至自1980年代初以来未曾见过的水平。

美国与伊朗周日达成停火协议，重新开放霍尔木兹海峡，允许船只免费通行；然而，15周的封锁已使美国战略石油储备降至四十多年来最低水平。

"原本已计入原油价格的地缘政治风险溢价正被快速消除，交易员正在对石油流通恢复的前景进行定价，"KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示。

布伦特原油期货周一下跌4.2%，至每桶83.68美元；西得克萨斯中质原油下跌4.9%，至每桶80.75美元——两者均触及三个月低点。此前周五已下跌3%，当时唐纳德·特朗普总统在Truth Social上宣布，"霍尔木兹海峡的免费通行"已获授权，同时美国解除海军封锁。伊朗副外长卡齐姆·加里巴巴迪确认了该协议，正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行。

该协议消除了即时的供应中断风险，但全球石油库存所遭受的损害无法在一夜之间逆转。自3月底以来，美国已从战略石油储备中提取约6600万桶，特朗普政府共授权释放1.72亿桶。按目前每周约900万桶的提取速度计算，这一额度可能在9月初耗尽，届时SPR将降至约2.43亿桶——为1983年8月以来最低水平。

战略储备逼近红线

SPR建于1973年阿拉伯石油禁运之后，储存在墨西哥湾沿岸的盐穴中，2009年曾达到逾7亿桶的峰值。截至6月5日，该储备量为3.492亿桶，为三年低点。商业库存也面临压力。美国原油定价中心——俄克拉荷马州库欣的储油罐已降至2100万桶，最近一周减少约100万桶，正将库存水平推向2000万桶的操作问题临界点。

"一旦触及罐底，整个操作就会陷入停滞，"Novi Labs旗下RBN Energy成品油分析董事总经理John Auers表示。他指出，由于出口位置和沉积物积累，储罐通常需要维持10%至15%的容量才能正常运行。

能源高管警告油价飙升

行业领袖的态度比政府更为谨慎。埃克森美孚高级副总裁Neil Chapman表示，美国正接近"前所未有的库存水平"，并警告称，一旦触及临界点，油价将急剧飙升。雪佛龙首席执行官Mike Wirth公开反驳了能源部长Chris Wright关于在美国军事协助下每天有700万桶石油从波斯湾流出的说法，称实际数量更低。

Quantum Capital Group的Wil VanLoh更为直言不讳："情况会变得很难看。"他指出，全球市场从未在没有严重价格后果的情况下，每天损失1000万桶供应量——这正是霍尔木兹海峡关闭后实际被切断的日供应量。

该协议仅涵盖停火和航行权。关于伊朗核浓缩计划——这一核心未决问题——的更广泛谈判将于60天停火期内启动。由英国、法国、德国和意大利组成的E4国家周日表示，如果伊朗在核计划方面采取相应措施，他们准备解除对伊制裁。澳大利亚联邦银行大宗商品策略师Vivek Dhar指出，霍尔木兹海峡的石油流通量只需恢复至战前水平的60%至70%，就能使全球市场回到冲突前的供应过剩状态。

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