美国6月制造业PMI降至53.3，价格压力缓解

美国工厂活动在6月连续第六个月扩张，但增速低于预期，同时一项关键通胀指标创下逾一年来最大降幅。

美国制造业在6月连续第六个月实现增长，但较5月的迅猛势头有所放缓，同时随着中东脆弱停火协议改善供应链，工厂出厂价格通胀大幅降温。供应管理协会(ISM)的制造业PMI从5月的54.0降至53.3，低于路透对经济学家调查中53.9的预估中值。读数高于50表明该行业处于扩张状态，该行业占美国经济的9.4%。

"6月的数据显示制造业仍在扩张，但增长速度正在放缓，因前期积压订单带来的提振效应消退，"ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore表示。

ISM支付价格指数——一项衡量投入成本的指标——从5月的82.1骤降至73.0，远低于77.5的市场普遍预期，创下2025年初以来最大月度降幅。这一下降反映出在脆弱的中东停火协议推动原油价格回落至战前水平后，油价走低，但由于AI投资热潮，半导体和电子产品等技术商品成本仍居高不下。新订单指数从56.8降至56.0，未完成订单减少，出口出现萎缩。工厂库存在经历了长时间的收缩后反弹，供应商交货指数从60.6降至57.4，表明供应链状况改善。

就业指数从48.6升至49.7，但仍连续第40个月（41个月中）低于50的荣枯线，反映出工厂就业持续疲软。自2023年1月以来，ISM制造业就业指标仅在除一个月外的所有月份均处于收缩状态，表明该行业即便在整体活动扩张的情况下仍面临结构性挑战。

增长稳步放缓但价格压力缓解的组合加强了经济软着陆的理由，不过金融市场仍预期美联储今年将加息。美联储在6月将基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%不变，但更新的季度预测显示政策制定者预计将进一步收紧政策。上一次投入成本通胀如此急剧降温是在2025年初，此后美联储暂停了两轮加息周期，之后于当年晚些时候恢复加息。

数据公布后，美国国债收益率小幅走低，两年期国债收益率下降3个基点至4.12%，交易员减少了对加息步伐的押注。标普500指数开盘温和走高，扩大了今年迄今的涨幅，因该数据强化了市场对经济能够吸收更紧缩政策而不陷入衰退的预期。

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