关键要点：
- Variational 是 Arbitrum 网络上的衍生品协议，已完成由 Dragonfly 领投的约 5000 万美元 A 轮融资，用于扩展其真实世界资产 (RWA) 产品。
- 该协议并未建立新的订单簿，而是聚合并路由来自现有传统市场和链上市场的流动性，旨在解决 RWA 衍生品的“冷启动”问题。
- 本次融资将支持该平台的目标，即通过直接利用传统金融流动性来源，在今年夏天将包括指数和股票在内的 100 多个新市场引入链上。
关键要点：
基于 Arbitrum 的链上衍生品协议 Variational 已在由加密风投机构 Dragonfly 领投的 A 轮融资中筹集了约 5000 万美元。这笔资金旨在扩展平台基础设施，将流动性从传统金融市场直接引入链上加密衍生品。
“当你有足够的流动性作为支撑时，订单簿运行良好，但对于庞大的 RWA 领域来说，这往往是一个错误，”Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 表示。“Variational 的模式完全避开了这一点，直接将传统市场的流动性引入链上。这就是‘万物皆可永续’实现规模化运作所需的条件。”
该公告发布之际，Variational 正好推出了首批真实世界资产市场。据该公司称，自 2025 年 1 月启动私募测试以来，该平台已处理了超过 2000 亿美元的交易额，拥有超过 5 万个账户，并积累了超过 7.5 亿美元的持仓量。本轮 A 轮融资还吸引了 Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures、Peak XV Partners 和 Brevan Howard 的参与。
凭借新资本，Variational 计划积极扩展其 RWA 产品。该协议旨在从包含黄金、白银和原油永续合约的初始测试阶段，转向今年夏天的全面推出。目标是通过直接路由来自传统金融渠道的流动性，绕过在链上从零开始建立深度流动性的挑战，列出超过 100 个新市场，包括指数和单只股票。
Variational 的核心创新在于其架构方法。虽然许多竞争对手专注于为每种新资产创建孤立的中央限价订单簿 (CLOB)，但 Variational 的角色更像是一个聚合器，类似于传统的经纪模式。
“你无法在加密订单簿上从零开始重建传统市场四十年的深度，”Variational 首席执行官 Lucas Schuermann 表示。“传统金融通过经纪模式解决了这个问题——我们正在将这种模式引入链上，从现有的地方聚合 RWA 流动性，而不是等待它迁移过来。”
该模式允许由来自 Virtu、Jane Street 和 Google 等公司经验丰富的团队提供支持的平台，通过单一界面提供广泛的全球资产。最初推出的商品 RWA 旨在对协议的跨币种保证金和结算引擎进行压力测试，然后再连接到更深层次的传统金融流动性池。
在扩展之后，Variational 的 2026 年路线图包括发布用于机构和开发者访问的交易 API。随着此次融资，该公司的总融资额已超过 6000 万美元。
本文仅供参考，不构成投资建议。
