沃什在首场新闻发布会上宣布成立五工作组重塑美联储

凯文·沃什在首场新闻发布会上启动了一项全面的美联储政策评估，指派五个委员会重新审视6.7万亿美元的资产负债表。

美联储将在新任主席凯文·沃什的领导下开展一项自上而下的政策审查。沃什周三宣布成立五个工作组，分别负责检视沟通策略、通胀问题、资产负债表、人工智能以及经济数据。

"每个工作组都将服务于整个体系中所有人的共同目标：打造一个目标清晰、职能适配、着眼未来的美联储，"沃什在就任后的首场新闻发布会上表示。这些委员会将"从基本原则出发，提出尖锐的问题，审视现行做法，考虑替代方案，并最终提出下一步行动建议。"

审查的目标包括美联储规模达6.7万亿美元的资产负债表——沃什长期以来一直批评其规模过大——以及自2008年金融危机以来不断膨胀的沟通体系，该体系现已包含19位官员的季度点阵图预测以及充斥着套话的会后声明。周三的声明已经体现了变化：它删除了前瞻性指引措辞，并恢复至2009年之前的格式，将利率决议置于经济评估之前。声明显示，联邦基金利率维持在4.75%至5%不变，自2025年9月降息25个基点以来未做调整。

此次审查的范围表明，美联储设定和沟通政策的方式可能发生转变，这将影响债券市场、外汇市场和利率预期。根据CME FedWatch数据，隔夜指数互换市场目前定价2026年9月会议降息25个基点的概率为55%。如果工作组建议更改通胀框架或资产负债表缩减策略，这些概率可能发生剧烈变动。

工作组将评估美联储当前的通胀框架——即2020年采用的灵活平均通胀目标制——在物价连续五年高于2%目标水平后是否仍然适用。沃什此前曾表示，美联储2021年关于通胀"暂时性"的判断是一个政策失误，损害了其公信力。此次审查还将评估人工智能如何重塑生产率和价格动态，而央行在这一领域开展的正式研究较为有限。

沟通机制改革是当前最显著的变化。沃什删除了自金融危机以来一直是联邦公开市场委员会声明固定内容的前瞻性指引段落，认为这限制了委员会的灵活性。前克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特在其任职期间曾担任沟通小组委员会成员，她表示删除这些内容早就该进行了。"一旦某个短语或句子被写进去，就很难再拿掉，"梅斯特表示。"这是一次必要的清理。"

资产负债表策略面临审视

资产负债表工作组将审查美联储6.7万亿美元投资组合的规模和构成。该组合在2008年金融危机期间膨胀，并在疫情期间进一步扩大。沃什认为，央行持有大规模资产会扭曲信贷市场并产生道德风险。该委员会将考虑缩减持有规模的路径，但尚未设定时间表。上一次美联储尝试大规模量化紧缩是在2022-2023年，当时资产负债表缩减了约1.4万亿美元，直到2023年银行业压力爆发迫使暂停。

前美联储副主席罗杰·弗格森表示，工作组的方式反映了机构内部变革的实际运作方式。"所有曾在美联储工作过的人都知道，变革推进的方式正是他所做的——通过成立工作组来建立共识，"弗格森对CNBC表示。

布朗兄弟哈里曼首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯将这一举措形容为"政权更迭，但包裹在天鹅绒手套里。"贝莱德固定收益主管里克·里德——他曾经是美联储主席提名的最终候选人——称之为"美国货币政策的新纪元。"

下一次FOMC会议定于2026年7月28日至29日举行。沃什表示，工作组将在第四季度提交初步调查结果，实施工作可能延续至2027年。

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