沃什首场美联储会议维持利率不变，但点阵图指向2026年加息

凯文·沃什（Kevin Warsh）在其作为美联储主席的首次亮相中维持利率不变，但央行的点阵图显示年底前将加息25个基点。

美联储在周三沃什主持的首次会议上将利率维持在3.5%-3.75%不变，但点阵图显示年底前将加息25个基点，推动两年期美债收益率飙升14.4个基点。

"债券市场的买盘反映了市场在为鹰派美联储在新领导层下的政策进行布局，"贝莱德（BlackRock）固定收益主管里克·里德（Rick Rieder）表示。"我们认为，FOMC今天开启了美国货币政策的新纪元。"

FOMC内部出现9对9的分裂——一半官员预计利率将维持不变或降息一次，另一半则预计至少加息一次，中位数点阵图预测加息25个基点。沃什确认他没有提交个人点阵图，这与其长期以来对前瞻性指引持怀疑态度的立场一致。会后声明仅130个单词，远低于通常的300多字。主要股指在声明发布后及沃什新闻发布会期间大幅下挫，标普500指数下跌1.8%，纳斯达克指数下跌2.3%。

这一鹰派首秀标志着与鲍威尔时代的重大决裂。过去五年多来，通胀率一直运行在3.3%至3.8%之间，约为美联储2%目标的两倍。沃什在新闻发布会上使用了约十几次"物价稳定"一词，形容委员会的决心"坚定、一致且毫不含糊"。市场目前定价2026年底前将有一次加息，CME FedWatch数据显示12月会议加息25个基点的概率为58%。

于5月22日接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的沃什宣布成立五个工作组，分别负责研究沟通策略、美联储资产负债表、数据来源、生产力与就业、人工智能影响以及央行的通胀应对方法。"这些公告表明该机构正处于积极审查状态而非稳态运行，"Glenmede投资策略主管杰森·普莱德（Jason Pride）表示。"投资者应该预期，在沃什任内美联储的运作框架将发生显著变化。"

上一次新美联储主席在首秀中发出政策转向信号是在2018年，当时鲍威尔在当年加息四次，随后在2019年掉头降息。根据彭博汇编的数据，鲍威尔首次鹰派行动后的三个月内，标普500指数下跌了6.2%。同期美元指数上涨3.4%，因利率上升吸引了资本流入。沃什本人曾在2006年至2011年担任美联储理事——这段时期包括应对全球金融危机——这使他在抗击通胀方面拥有可信度，但他的个人财务披露显示其持有Solana和以太坊资产，他已承诺将出售这些资产。

"新任美联储主席沃什今天的新闻发布会听起来有点像当年鹰派的美联储理事沃什，多次强调美联储需要落实其物价稳定的使命，"Evercore ISI央行策略与经济学主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示。

沃什讲话后，国债市场的初步回升表明债券交易员相信这位新主席说到做到。6月中旬达成的美伊协议有助于缓解能源价格的部分通胀压力，布伦特原油自协议宣布以来下跌了4.2%。但核心通胀仍远高于目标，美联储的路径依然紧缩。"沃什希望他的第一印象是'改革者'，"TS Lombard全球宏观董事总经理达里奥·帕金斯（Dario Perkins）表示。"我们将在今年晚些时候看到这意味着什么。就政策前景而言，美联储观察变得更加困难了。"

鹰派重新定价波及各大资产类别。美元指数兑一篮子主要货币上涨0.6%，黄金下跌1.2%至每盎司2318美元。比特币下跌3.4%至67,200美元，因利率长期维持高位的预期降低了风险资产的吸引力，跌势进一步扩大。沃什个人持有Solana和以太坊资产——他已承诺出售——这为央行在加密货币政策立场上增添了非同寻常的审视压力。

如果未来几个月通胀数据仍顽固地维持在3.3%至3.8%的区间，美联储将别无选择，只能进一步收紧政策。OIS市场需要重新定价下次会议加息的可能性，而点阵图已指向年底前将加息25个基点。下一次FOMC会议定于7月28日至29日举行。

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