Worthington Steel以62%持股完成对Kloeckner的收购

Worthington Steel Inc.于周三完成对Kloeckner & Co SE每股11.00欧元的收购，获得这家德国金属加工商约62%的已发行股份，由此打造出北美第二大服务中心。

"这对Worthington Steel而言是一个重要的里程碑，也是我们增长战略向前迈出的有意义的一步，"Worthington Steel总裁兼首席执行官Geoff Gilmore表示。"Kloeckner拥有强大的能力、优秀的团队以及对业绩的共同承诺。"

根据一份声明，这家总部位于俄亥俄州哥伦布市的金属加工商将随后以同样的每股11.00欧元现金价格，对剩余Kloeckner股份发起公开退市要约收购。该退市要约不设最低接受门槛或交割条件，但在发布前需经德国联邦金融监管局审核。Kloeckner股份目前在法兰克福证券交易所的受监管市场上市，并被纳入SDAX指数。

Worthington Steel通过发行7.75%的2033年到期的7亿美元优先担保票据以及一笔7亿美元的七年期优先担保B类定期贷款为此次收购提供了资金，这两项融资均于6月1日完成。若交易未能在2027年3月12日前完成，该票据将附有按面值加应计利息的强制赎回条款。募集资金还将用于偿还两家公司的部分现有债务并支付交易费用。

Kloeckner运营约110个仓储和加工站点，主要分布在北美及德国、奥地利、瑞士的DACH地区，服务超过6万名客户。该公司在2025财年报告销售额约64亿欧元，员工人数超过6000人。Worthington Steel在美国七个州和10个国家拥有37个设施，预计此次合并将拓宽其产品组合，多样化终端市场敞口，并增强其地理覆盖范围。

协同目标与分析师观点

Worthington Steel预计到2028财年末（截至2028年5月）将实现1.5亿美元的成本和商业协同效应，其中大部分集中在北美——该地区贡献了Kloeckner约75%的发货量。KeyBanc资本市场于6月2日将Worthington Steel的目标股价从38美元上调至46美元，维持"增持"评级，理由是交易完成速度快于预期。该股周二收于43.80美元，上涨2.65%，按KeyBanc对2027财年的预估计算，企业价值与息税折旧摊销前利润之比约为9.5倍。

Kloeckner首席执行官Guido Kerkhoff将这笔交易描述为"一次深思熟虑的战略旅程的成果"，专注于更高价值的产品和服务，在北美和欧洲建立规模，并寻找与公司愿景契合的合作伙伴。

退市一旦生效，将导致Kloeckner股份在德国受监管市场及海外可比市场停止交易，从而减少合并实体的行政和监管负担。剩余的少数股东将面临其持股流动性显著降低以及价格发现受限的局面。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。