WTI守住69.64美元支撑位，原油库存逼近最低运营水平

周二，WTI原油守住每桶69.64美元的支撑位，布伦特原油坚守73.06美元，美国原油库存逼近最低运营水平，抵消了波斯湾出口自2月伊朗战争爆发以来最快的复苏势头。

"库存底部为市场提供了短期买盘，但霍尔木兹海峡重新开放带来的供应过剩是主导力量，"Edgen能源分析师奥马尔·塔里克表示。

美国原油库存仍接近最低运营水平，能源部将2026年产量预估从此前的1365万桶/日上调至1372万桶/日。供应方面，据彭博计算，通过霍尔木兹海峡的油轮运输量已恢复至战前水平的至少75%，截至周三的前三天内，已有1300万桶原油从波斯湾运出。沙特油轮正驶往拉斯坦努拉终端，这表明该国自3月以来首次从波斯湾内部出口。

美国供应趋紧与中东供应激增之间的拉锯战，为原油设定了二元情景：如果库存进一步降至最低区间，WTI可能守住69.64美元并试图反弹至72美元。但若如高盛所预测——波斯湾出口在7月底前恢复到战前水平（比此前预期提前一个月），布伦特原油可能跌破73美元并测试70美元。

供应复苏压倒需求担忧

供应端的转变十分显著。美国能源部长克里斯·赖特表示，霍尔木兹海峡的运输量已接近战前水平，过去24小时内至少有2000万桶原油通过该水道。阿曼开放了临时航线以方便油轮出发，而伊朗革命卫队则警告船只未经授权不得通行。

国际能源署上周警告称，伊朗战争对全球石油需求的影响将比此前预期的更为深远，预计今年全球石油消费量将减少110万桶/日，降幅大于此前预估的42万桶/日。高盛将其对第四季度布伦特原油的价格预测从每桶90美元下调至80美元，理由是波斯湾供应回归速度快于预期。

供应方面的利空因素还包括，乌克兰对俄罗斯石油基础设施的无人机袭击持续抑制产量。据EA Analytics数据，6月前10天，俄罗斯原油加工量平均为432万桶/日，为20年来最低。继5月创纪录的17次袭击之后，乌克兰部队本月又袭击了三座俄罗斯燃料生产设施。

天然气走势分化，维持上行通道

天然气报3.220美元，维持上行通道，与原油的防御性姿态形成对比。这一分化反映出不同的供需动态——天然气市场受霍尔木兹海峡重新开放的影响较小，更多受季节性降温需求和国内生产趋势的影响。

10年期美国国债收益率下滑两个基点至4.49%，因通胀担忧随原油价格回落而缓解。市场目前定价美联储7月会议维持利率不变的概率为63.7%，加息25个基点的概率为36.3%。

本文仅供参考，不构成投资建议。