Edgen Stock·Nov 20 2025, 07:43全球铝市场预计将在2026年前进入供应短缺，这比之前预期的时间要早，主要受能源存储领域需求加速增长和显著的供应侧限制所驱动。这预计将对价格构成上行压力，并利好铝行业股票。
全球铝市场预计将在2026年前进入供应短缺，这一发展比市场此前普遍预期的时间要早。这一结构性转变主要受快速扩张的能源存储领域需求加速增长所驱动。同时，市场面临显著的供应侧限制，包括电力可用性瓶颈和全球最大生产国中国迫在眉睫的生产上限。分析师共识指出，供需差距将逐步扩大，从而建立一个有利于价格上涨的市场环境。
财务分析从摩根士丹利将预计的铝短缺时间提前至2026年。这一预测得到了多份独立研究报告的证实，预计该年度的供应缺口在29.2万至36.5万吨之间。路透社近期对分析师的调查进一步支持了这一观点，表明最早在今年就可能出现10万吨的赤字。高盛采取了更细致的观点，虽然将其2025年下半年铝价预测提高了140美元至每公吨2,280美元，但预计在结构性赤字的全部影响显现之前，2026年初价格可能会暂时跌至每吨2,100美元。
预计的供需失衡将对铝价造成显著的上涨压力，一些预测表明2026年平均价格将达到每吨2,626美元。这种定价环境对铝生产商和相关行业股票有利。这种需求的主要催化剂是能源存储市场，该市场在2025年第一季度实现了创纪录的增长，仅美国就新增了超过2吉瓦的容量。这一扩张是由数据中心的电力可靠性需求、人工智能（AI）系统的高能耗要求以及向可再生能源解决方案的更广泛社会转型所驱动的，所有这些都大量使用铝。
虽然摩根士丹利的报告强调了短缺的加速时间表，但高盛提供了不同的短期观点。尽管高盛将其2025年全球铝需求增长预测从1.1%提高到1.8%，但其对2026年初价格暂时下跌的预测表明对市场即时反应功能的看法不同。美国清洁电力协会（ACP）能源存储副总裁诺亚·罗伯茨支持需求侧论点，他指出：“我们现在看到新兴市场正在大规模部署能源存储资源……而像内华达州和亚利桑那州等西南各州继续扩大其能源存储组合。”
市场动态受到供应侧长期结构性限制的复杂影响。据报道，中国正接近其政府规定的4550万吨生产上限。达到这一上限将迫使该国增加进口以满足国内需求，从而收紧全球铝的供应。这一生产限制，加上影响能源密集型铝冶炼厂的持续电力供应问题，为全球供应带来了巨大的结构性逆风。电动汽车（EV）和可再生能源基础设施领域的持续增长进一步强化了需求，这两个领域都是铝的重要消费者。