Edgen Stock·Dec 08 2025, 08:15加拿大11月就业意外激增，增加了53,600个职位，失业率降至6.5%，这显著降低了加拿大央行进一步降息的可能性，从而与美联储形成了政策分歧。
加拿大11月一份出人意料的强劲就业报告改变了货币政策预期，预示着一个有韧性的劳动力市场，从而减少了立即进一步降息的必要性。数据显示，失业率降至16个月低点6.5%，使加拿大央行（BoC）处于观望状态。这迫使美联储可能出现政策分歧，因为美联储普遍预计将继续其宽松周期，这将对货币市场和跨境贸易产生重大影响。
加拿大统计局报告称，11月新增53,600个就业岗位，为期三个月内累计增加180,600个岗位，表现强劲。这一数字远超分析师预期，并提供了夏季就业岗位流失后国内经济反弹的明确证据。失业率降至6.5%凸显了劳动力市场的潜在实力。这一表现表明，加拿大经济正在吸收加拿大央行此前激进的降息（总计275个基点），既没有过热，又具备足够的动力来避免进一步刺激的呼吁。
鉴于强劲的就业数据，市场共识已坚定转向加拿大央行将在即将于12月10日做出的决定中，将其隔夜利率维持在2.25%。根据路透社调查的经济学家，预计在2027年之前不会有进一步的降息。这标志着一项重大的政策转变，结束了G10中央银行中最激进的宽松周期之一。
主要市场影响是与美联储之间可能出现的政策分歧。鉴于美联储降息25个基点至3.50-3.75%区间的概率为80-85%，美加之间的利率差异将缩小。这种情况通常对加元（CAD）有利，因为稳定的加拿大央行相比鸽派美联储而言，显得更偏鹰派。交易员现在将关注加拿大央行关于房地产市场活动和家庭杠杆的措辞，这些因素正开始对较低的借贷成本做出反应。
金融分析师和经济学家一致认为加拿大央行现在处于长期暂停状态。最近民意调查显示，共识是央行的主要关注点将从刺激增长转向监测其过去降息的影响，特别是对通胀和房地产部门的影响。加拿大央行已表示其处于数据依赖模式，而11月就业报告是最重要的数据点，表明经济不需要进一步宽松。任何前瞻性指引预计都将强化谨慎、观望的态度，以反驳市场关于加拿大央行将效仿美联储一举一动的预期。
加拿大央行的决定将在全球市场的一个关键周内公布，美联储、澳大利亚储备银行和瑞士国家银行也将举行政策会议。加拿大央行的立场得益于其国内数据，而美联储则面临更复杂的局面。根据盖洛普的数据，美国消费者信心已跌至17个月低点，假日消费意愿出现创纪录的下降。然而，其他指标，如较低的每周失业救济申请和强劲的黑色星期五销售，则呈现出相互矛盾的叙述。这种通胀温和但仍具粘性的全球背景，使得中央银行的周旋余地有限。加拿大央行能够基于强劲的国内基本面暂停行动，这凸显了G10货币政策中日益增长的去同步化，即国内经济健康状况而非全球趋势正在成为利率决策的主要驱动因素。