Edgen Stock·Sep 22 2025, 16:44Celsius Holdings (NASDAQ:CELH) 在战略性收购 Alani Nu 后，引起了包括金融评论员吉姆·克莱默在内的广泛关注。此举有望成为主要的增长动力，合并后的实体预计年收入将超过 20 亿美元，并产生显著的协同效应。
Celsius Holdings Inc. (NASDAQ: CELH) 在战略性收购 Alani Nu 后，受到了市场观察家（包括金融评论员 吉姆·克莱默）的广泛关注。Alani Nu 的整合有望大幅提升 Celsius 在快速发展的能量饮料市场的地位，预计合并后的年收入将超过 20 亿美元。
2025 年 2 月 20 日，Celsius Holdings 宣布达成最终协议，以 18 亿美元的企业价值（包括 1.5 亿美元的税收资产，净购买价格为 16.5 亿美元）收购 Alani Nutrition LLC (Alani Nu)。该交易涉及现金和股票的混合支付，其中 12.75 亿美元为现金，2500 万美元为基于 2025 年业绩的盈利支付，以及 5 亿美元新发行的受限 Celsius Holdings 股票，占重组后所有权的 8.7%。现金部分由 9 亿美元承诺债务融资和 3.75 亿美元现有现金提供。
管理层预测，此次收购将在第一个完整年度内增加现金每股收益，并预计在交易结束后两年内实现约 5000 万美元的运行成本协同效应。该交易对 Alani Nu 的估值低于其 2024 年 5.95 亿美元收入的 3 倍，约为其完全协同后 2024 年息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 1.37 亿美元的 12 倍。此次两家高增长、无糖品牌的战略整合旨在创建一个符合当前健康和 wellness 趋势的功能性生活方式平台。在第二财季，Celsius Holdings 报告每股收益为 0.47 美元，超过分析师估计的 0.24 美元，收入达到 7.39 亿美元，超出预测的 6.53 亿美元。
此次收购受到了看涨情绪的欢迎，尤其得到了 吉姆·克莱默 的强烈支持。克莱默对 Celsius 表达了高度积极的看法，他表示：
“哦，我的天啊，我喜欢 Celsius 的约翰·菲尔迪。是的，我这本书要出版了，但这个没有写进去。我希望它能进去。我认为这家公司做得异常出色。我喜欢他们……”
他将 Celsius 重新获得的市场势头主要归因于 Alani Nu 的收购，指出合并后的实体在前一年占据了能量饮料总增长的约 50%。
从估值角度看，Celsius 目前以今年收益的 57 倍交易。虽然这代表着溢价，但克莱默强调这个倍数“比过去便宜得多”，并指出过去三年的平均远期市盈率接近 89 倍。这表明相对于历史指标，估值可能已经重新调整或处于更有利的环境。
Alani Nu 的整合有望利用 Celsius 更大的分销网络，实现“爆炸性增长”。这一战略举措加强了 Celsius 在快速增长的能量饮料市场的地位，创建了一个强大的“对身体更好”的功能性生活方式平台。Alani Nu 是一个成立于 2018 年的品牌，专注于女性消费者，特别是 Z 世代和千禧一代，它补充了 Celsius 现有的市场覆盖范围，并提供了进入有吸引力的新消费群体的途径。这一合并后的市场份额挑战了 红牛 (Red Bull) 和 怪物 (Monster) 等行业巨头的既定主导地位，它们合计占据了约 70% 的市场。
Celsius 专注于创新，例如其“LIVE FIT”营销活动和与 百事公司 (PepsiCo) 的分销协议等战略合作伙伴关系，使其能够抓住能量饮料市场向功能性成分和清洁标签配方转变的机遇。截至 2025 年 1 月 26 日的四周内，Alani Nu 在美国所有 MULO Plus Convenience 渠道的零售额同比增长 78%，市场份额达到 4.8%。该公司的电子商务部门也显示出强劲增长，年增长率为 15%。
吉姆·克莱默 的分析强调，尽管 Celsius 是一个“动量股”，但运营比较正在变得更加有利，基本趋势也有所改善。他认为 Alani Nu 的收购可能是一个重大的积极催化剂。
“让我告诉你们底线：虽然 Celsius 可能是一个动量股，但比较正在变得容易得多。标准趋势已经改善，我认为 Alani Nu 的收购可能会带来巨大的积极影响。所以，如果股价继续上涨，我不会感到惊讶。”
然而，克莱默也建议潜在投资者，如果他们尚未持有该股票，可以考虑等待回调后再建仓。
Celsius Holdings 的前景看好，管理层预计收入将强劲增长，分析师自 5 月份财报发布以来也表现出日益增长的乐观情绪。需要关注的关键因素包括 Alani Nu 的成功整合、预期协同效应的实现，以及国际市场的持续扩张（非美国市场同比增长 27%）。
尽管增长势头强劲，但潜在的逆风包括投入成本上升，特别是铝和包装成本，这影响了毛利率，2025 年第二季度为 51.5%。此外，该公司远期市盈率 (P/E) 为 43.99 倍，远高于行业平均水平 16.13 倍，这可能引发对长期估值可持续性的质疑。投资者将密切关注扫描数据的持续强势以及公司在保持增长势头的同时应对成本压力的能力。