Edgen Stock·Nov 02 2025, 02:21中国相机制造商 Insta360 在第三季度实现了强劲的营收增长，同时正积极准备大规模进军无人机市场。尽管销售额大幅增长，但由于旨在未来扩张的战略投资，公司净利润有所下降。
中国相机制造商 Insta360 以其全景相机和运动相机闻名，报告了第三季度营收的大幅增长，预示着其战略性地扩展到竞争激烈的无人机市场。这家总部位于深圳的公司在九月份季度的营收同比增长 92.64%，达到 29.4 亿元人民币（4.13 亿美元）。
根据上海证券交易所的一份文件，Insta360 在第三季度的强劲营收增长使其成为消费相机领域的关键参与者。然而，同期净利润下降了 15.9%，至 2.719 亿元人民币。公司将此次利润收缩归因于“对芯片定制和其他战略项目的巨额投资”，这表明为未来增长进行了战略性的资源重新分配。截至 2025 年前九个月，Insta360（正式名称为影石创新，在科创板上市）的总销售额同比增长 67.18%，达到 66.1 亿元人民币。
在市场定位方面，Insta360 在 2023 年占据了全景相机全球市场 67.2% 的主导份额，并在同年在全球运动相机领域排名第二。该公司最近通过其 Antigravity 品牌进入无人机市场，直接挑战行业领导者 DJI，并计划在 2025 年底前全面展开竞争。
市场对 Insta360 财务业绩和战略举措的反应呈现出复杂局面。尽管营收大幅增长表明对其现有产品的强劲需求，但净利润的下降（尽管归因于战略投资）可能仍会受到一些投资者的谨慎看待。该公司股价在周二收盘时下跌 4.63%，至 288.80 元人民币，此前其首次公开募股（IPO）期间曾飙升 285%，筹集了 19 亿元人民币。最近的下跌可能反映了投资者对新市场渗透的固有风险和所需大量资本的评估，尤其是在一个由 DJI 等老牌企业主导的细分市场。
进军无人机市场是直接的竞争策略，可能会影响 DJI 和 GoPro (GPRO) 等现有参与者的市场份额。据报道，GoPro (GPRO) 在运动相机领域的市场份额到 2025 年已降至 18%，而包括 DJI 和 Insta360 在内的中国品牌共同占据了全球市场的 79%。这表明竞争格局正在发生变化，Insta360 正寻求将其品牌知名度和技术专长转化为新的高增长领域。
全球航空摄影无人机市场在 2023 年价值 71 亿美元，预计到 2030 年将达到 122 亿美元，复合年增长率（CAGR）为 7.6%。如此庞大的市场规模为 Insta360 的多元化努力提供了诱人的动力。然而，该市场目前主要由 DJI 控制，后者占据了全球 70% 以上的份额。
地缘政治因素使中国无人机制造商的竞争格局进一步复杂化。美国在 2025 年加大了对中国无人机制造商的压力，对中国无人机实施了 170% 的累计关税，其中包括 2018 年的 25% 301 条款关税和 2025 年的 125% 对等关税。这项政策旨在转移市场份额，并可能影响 DJI，如果监管机构未能完成国家安全审查，DJI 可能面临年底前被禁的风险。这种监管环境可能会为新进入者或那些受地缘政治紧张局势影响较小者创造机会。信达证券预测，如果 Insta360 到 2030 年仅占据航空摄影无人机市场 10% 的份额，它就可以创造 50 亿元人民币（约合 7 亿美元）的增量营收，有效地在营收贡献方面再造一个“Insta360”。
“随着核心业务的成熟，Insta360 正在押注全景无人机和智能音频设备，”Kr Asia 的一份分析指出，这凸显了公司的战略转型。信达证券对无人机市场增长潜力的预测以及 10% 市场份额可能为 Insta360 带来的巨大营收增量支持了这一观点。
Insta360 成功进入无人机市场将取决于其克服生产挑战的能力，因为全景无人机目前正在测试中，尚未报告营收。投资者将密切关注该公司在这一新领域的进展，特别是它如何应对 DJI 的竞争主导地位以及影响中国制造商的潜在地缘政治逆风。未来几个季度可能会揭示 Insta360 “对芯片定制和其他战略项目的巨额投资”的成效及其颠覆成熟市场的能力。即将推出的产品、市场渗透策略以及任何有关无人机的国际贸易政策发展都将是决定 Insta360 未来发展轨迹及其对更广泛的运动相机和无人机市场影响的关键因素。