Edgen Stock·Dec 10 2025, 07:35中信证券2026年投资策略优先考虑人工智能驱动技术和向价值股的轮换，特别是在能源领域。该展望受到人工智能应用爆炸性增长以及全球电力短缺风险的影响，形成了一个双重关注的市场。
中信证券发布了2026年投资策略，概述了一种平衡技术领先地位与向价值战略转型的双管齐下的方法。分析指出，人工智能（AI）是未来增长毋庸置疑的引擎，但警告称其扩张正在产生巨大的能源需求。这种动态预计将推动市场轮换，不仅奖励高增长科技公司，还会奖励构成技术革命支柱的以价值为导向的周期性行业和能源行业。报告表明，在经历了一段狂热投资期后，人工智能市场正准备进行调整，使选择性、数据驱动的投资变得至关重要。
中信证券分析的核心集中在两大主要力量。首先是人工智能的持续进步及其在各个行业的整合，包括消费娱乐、企业资源管理和工业机器人。该公司将其确定为2026年创新和生产力增长的主要驱动力。
其次，报告就潜在的全球电力短缺发出了重大警示。这种限制不仅会带来再通胀的风险，还会创造独特的投资机会。具体而言，它将放大对光伏和储能解决方案的需求。分析还指出，这种情况可能有利于中国的电力供应链，该供应链具有成本优势。
这种框架表明市场将摆脱单纯由成长股主导的局面。相反，它暗示着一种更平衡的投资组合构建，其中传统的周期性行业作为正在进行的技术建设的关键推动者将重新获得突出地位。
中信提出的策略对几个关键市场部门具有直接影响。人工智能行业本身正面临一个成熟期。在经历了多年的快速投资之后，预计将出现一次调整，这将把拥有可持续商业模式的公司与那些建立在炒作之上的公司区分开来。开发和运营人工智能的成本正在上升，这受到巨大的计算能力需求、专业知识和大量能源消耗的驱动。这与预测类似2000年代初期互联网调整期的洗牌相符，届时较弱的参与者将被淘汰，而更强的创新者将巩固其地位。
与此同时，对能源限制的关注为工业和商品部门创造了强大的推动力。为了满足人工智能数据中心和更广泛的能源转型的需求，传统基础设施、发电和原材料需要大量投资。这体现在对绿色技术所需金属的需求激增上；太阳能电池板制造、风力涡轮机和电动汽车电池正在推动白银、稀土元素、锂、钴和镍消费量的两位数年度增长。
双主题策略得到了外部市场分析的支持。数字政府中心高级研究员艾伦·R·沙克（Alan R. Shark）评论了即将到来的人工智能市场调整，他指出：
市场将随着较弱的参与者退出、更强大的创新者扩张以及投资者优先考虑实用价值而非炒作而成熟。
这凸显了即使在科技行业内部也需要采取选择性、价值导向的方法。此外，能源和材料的战略重要性也得到了全球投资流动的强调。气候能源金融（CEF）的一份报告指出，中国企业在过去一年中已承诺在海外清洁技术投资约800亿美元。该报告的作者卡罗琳·王（Caroline Wang）解释了潜在的驱动因素：
中国在绿色技术方面，如太阳能电池板和电池，存在供应过剩，因为存在结构性的供需不匹配，因此他们需要海外市场来消化其产品。
中国向全球绿色能源项目的大量资本外流验证了这样一个论点，即确保能源和技术供应链是一个至关重要的全球经济主题。
中信证券2026年展望反映了全球经济正处于数字经济与实体经济融合的十字路口。人工智能革命并非孤立发生；它从根本上依赖于能源、制造和原材料。这种相互依存关系预示着技术股票可以独立于工业经济蓬勃发展的时代可能即将结束。
这种动态正在推动一场重大的工业转型，通常被称为工业4.0，其中人工智能驱动的优化正在重塑传统行业。例如，现代钢铁设施通过实施人工智能控制报告能源消耗减少了8-15%。这种技术与工业的融合正在创造一类新的价值投资。
从地缘政治角度看，该战略强调了对下一代供应链控制的日益激烈的竞争。自2023年以来，中国在海外绿色技术方面的1800亿美元支出是一项明确的战略努力，旨在确保其在全球能源转型中的领导地位，将国内生产过剩转化为全球市场优势。