Edgen Stock·Sep 26 2025, 20:52H.C. Wainwright 将 Compass Pathways (CMPS) 股票的目标价格从 45 美元下调至 40 美元，但维持“买入”评级。此次调整是在该公司确认其在第二阶段试验后将不再推进厌食症项目的进一步开发之后进行的。分析师事务所因此从其财务模型中删除了该适应症，促使对公司长期增长前景和估值进行重新评估。
H.C. Wainwright 已将其对 Compass Pathways (CMPS) 股票的目标价格从 45 美元调整至 40 美元，同时维持“买入”评级。此次修订是在 Compass Pathways 宣布在完成第二阶段临床试验后将不再继续推进其厌食症项目的进一步开发之后进行的。随着投资者评估这一战略转变对公司长期增长轨迹的影响，市场反应倾向于不确定到略微看跌的情绪。
H.C. Wainwright 修订目标价格的主要原因是其财务模型中剔除了厌食症适应症。根据分析师的说法，这一决定是在 Compass Pathways 第二季度报告确认该项目终止后做出的。预计厌食症计划的终止将导致 Compass Pathways 的财务模型和投资者预期得到更新，可能影响其未来的估值和预计增长。
厌食症的第二阶段临床试验研究了 COMP360 裸盖菇素治疗的安全性和有效性。这项小型、双盲、随机、对照的多中心研究招募了 32 名参与者。虽然试验观察到一个令人鼓舞的积极信号，特别是在 25 毫克组中，进食障碍和抑郁症状持续 12 周有所减轻，但其统计功效有限。这种局限性主要是由于总参与者人数少以及对照组中脱落人数多。尽管存在这些统计挑战，但该研究表明其安全概况与厌食症高风险患者群体一致，没有报告意外的安全信号。公司坚持认为，这些发现支持进一步探索 COMP360 在厌食症中的应用。然而，Compass Pathways 现在正在战略性地优先考虑其难治性抑郁症 (TRD) 试验，并在成功完成第三阶段试验结果后，将重点加强其主要候选药物 COMP360 的商业化工作。公司还在积极推进创伤后应激障碍 (PTSD) 的临床项目设计。
Compass Pathways 的研发策略现在主要集中在其 TRD 项目上。TRD 的第二次关键第三阶段试验 (COMP006) 正在进行中，预计 26 周数据将在 2026 年下半年公布。这一重点是 2024 年末战略重组的结果，其中包括人员裁减和某些早期研究项目的终止，从而将资源重新定向到 COMP360 的后期开发。公司旨在加速患者获得治疗的机会，并探索利用其突破性疗法指定来加速 COMP360 在 TRD 方面的潜在申请途径。
截至 2025 年 6 月 30 日，Compass Pathways 报告的现金和现金等价物总计 2.219 亿美元，预计可为运营提供资金至 2027 年。2025 年第二季度的研发支出增至 3030 万美元，高于 2024 年同期的 2910 万美元。这一增长主要归因于后期 COMP360 第三阶段临床试验的推进。2025 年第二季度净亏损为 3840 万美元，即每股净亏损 0.41 美元。预计 2025 年全年，经营活动使用的净现金将在 1.2 亿美元至 1.45 亿美元之间。尽管由于临床成功，投资者情绪谨慎乐观，但关于精确的监管时间表、商业发布以及治疗的长期实际耐久性仍存在不确定性。该公司有望成为首家提交 FDA 新药申请的上市精神药物公司，这是更广泛的精神药物辅助治疗生态系统的一个重要里程碑。尽管此前在第三阶段 TRD 初始数据公布后股价曾大幅下跌约 52%，跌至每股 2.25 美元的低点，但在 2025 年 8 月 1 日回升至每股 4.34 美元，凸显了其投机性质和市场波动性。