Edgen Stock·Sep 20 2025, 03:38美国医疗保健行业的参与者正在应对不断变化的成本结构和战略投资，CVS健康公司正在修正其财务展望，而信诺集团则在扩大其专业药房业务。
美国医疗保健行业的参与者正在应对不断变化的成本结构和战略投资，CVS健康公司正在修正其财务展望，而信诺集团则在扩大其专业药房业务。这些动向凸显了行业内动态的财务和运营挑战与机遇，特别是在基于价值的医疗服务和专业药品服务领域。
CVS健康公司将其医疗服务部门的全年调整后营业收入预测下调了约2亿美元，现在预计至少为73.4亿美元。这一调整主要归因于其医疗服务资产Oak Street Health，该公司在2025年第二季度录得了较高的医疗福利比率（MBR）。导致MBR上升的因素包括持续上涨的医疗成本、会员结构变化以及福利产品扩展。尽管面临这些压力，Oak Street Health报告称，其面临风险的会员总数同比增长了31%。
与此同时，信诺集团的Evernorth医疗服务部门宣布向专业药房管理公司Shields Health Solutions投资35亿美元。这项以优先股形式进行的投资旨在增强Evernorth在蓬勃发展的专业药房市场中的能力。Shields公司是从Walgreens剥离出来的，它协助医院和提供商建立和管理其专业药房，这是一个以治疗复杂疾病的高成本药物为特征的领域。
CVS健康公司修正后的指导意见表明，其基于价值的医疗服务部门，特别是Oak Street Health，面临日益增长的财务压力。Oak Street Health面临的挑战凸显了管理高危患者群体以及在医疗保险优势计划框架内应对动态福利设计的固有复杂性和财务风险。向下调整表明，基于价值的医疗服务收购的盈利之路可能比最初预期的要漫长。尽管如此，CVS健康公司的股票在过去一年中上涨了29.4%，而行业平均下跌了18.8%，其未来12个月的市销率（P/S）为0.23倍，低于行业平均水平的0.39倍。
信诺公司对Shields Health Solutions的投资代表着一项战略举措，旨在抓住专业药品市场的快速增长。专业药品虽然只被美国人口的一小部分（不到5%）消费，但由于其高标价，却占美国药品总支出的很大一部分（超过50%）。这项投资加强了Evernorth现有的专业药房服务，并与信诺公司更广泛的垂直整合战略相符，旨在在整个医疗保健连续体中获取更多价值。
CVS健康公司和信诺公司的发展凸显了竞争激烈的医疗保健行业中不同的战略和固有的挑战。CVS在Oak Street Health盈利能力方面的挣扎反映了更广泛的行业趋势，即多家全国性保险公司的利用率上升和利润下降。在六家主要承运商中，过去两年利润平均下降了27%，信诺公司是一个例外。晨星预计2025年的基本医疗损失率将显著高于过去五年，这主要是由于COVID-19大流行期间延迟护理的持续影响以及医疗保险优势计划利用率的增加。
由信诺公司投资支持的专业药房市场继续成为一个关键增长领域。Shields Health Solutions报告称，过去十二个月的收入接近7亿美元，高于2021年的2.12亿美元，这得益于对专业药品日益增长的需求。尽管与非专业药品相比，潜在的百分比利润率较低，但该行业每张处方都提供了可观的利润率。
监管挑战，包括对医疗保险优势计划计费行为日益严格的审查以及对**药品福利管理机构（PBMs）**的潜在改革，预计将给整个行业带来进一步的压力。医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）计划对MA计划进行年度审计，这可能会加剧财务审查。
“Evernorth对Shields Health Solutions的投资战略性地扩大了其在市场需求不断增长的背景下的专业药房能力，”一位医疗保健行业分析师表示，强调了信诺公司进军高增长领域的背后逻辑。
CVS健康公司正在采取多项措施来缓解Oak Street Health的财务压力。这些措施包括组建一支在基于价值的医疗服务方面拥有专业知识的强大领导团队，评估和升级其技术栈以更好地管理医疗成本，以及对Oak Street中心扩张采取有计划的方法，优先考虑现有设施内的患者增长。该公司坚持认为，基于价值的医疗服务对其医疗保险优势计划战略至关重要，旨在改善临床结果并降低成本。
更广泛的医疗保健行业可能会继续经历波动。像CVS这样的大型参与者的战略调整以及信诺公司持续的垂直整合努力可能会重塑竞争格局。投资者将密切关注CVS在Oak Street Health运营调整的有效性、信诺公司扩大后的专业药房资产的整合和表现，以及不断变化的监管监督（特别是关于医疗保险优势计划和PBMs）的影响。基于价值的医疗服务模式的长期盈利能力和专业药品需求的轨迹仍然是该行业的关键因素。