Edgen Stock·Sep 20 2025, 03:43美国食品配送巨头 DoorDash 已最终以约 29 亿英镑（39 亿美元）的价格收购英国竞争对手 Deliveroo，此举将显著巩固全球食品配送行业。
美国食品配送巨头 DoorDash 公司（DASH）已正式完成对英国同行 Deliveroo 公众有限公司（ROO.L）的收购，这项战略性交易价值约为 29 亿英镑（39 亿美元）。这一重要的整合事件将重塑全球食品配送格局，Deliveroo 创始人兼首席执行官 Will Shu 将在交易完成后辞职，预计时间为 2025 年 10 月 2 日左右。
该协议涉及一项全现金要约，以每股 180 便士的价格收购 Deliveroo 的所有股份。这比 Deliveroo 在 2025 年 4 月 4 日的收盘价溢价约 44%，比 2025 年 4 月 24 日的收盘价溢价 29%。这些条款意味着 Deliveroo 的企业价值约为 24 亿英镑。监管审批已经取得进展，欧盟委员会于 2025 年 9 月 9 日批准。英国制裁听证会定于 2025 年 9 月 30 日举行，为交易生效铺平了道路。
Deliveroo 由 Will Shu 于 2013 年创立，自 2021 年 IPO 时每股 390 便士以来，经历了动荡的公开市场历程。尽管股市表现充满挑战，但该公司在 2024 年报告了首个年度利润 1220 万英镑。然而，在 2025 年上半年，Deliveroo 公布净亏损 1920 万英镑，这主要归因于与收购相关的特殊成本。同期，Deliveroo 的收入比 2024 年上半年增长 8%，达到 10 亿英镑。在交易时，Deliveroo 的收入提成率（占总交易额 (GTV) 的百分比）在 2025 年上半年为 27.6%，明显高于 DoorDash 的净收入利润率 13.5%。
此次收购突显了 DoorDash 大幅扩大其国际业务的战略必要性。该交易弥合了 DoorDash 以美国为中心业务与 Deliveroo 在欧洲和亚洲的既定立足点之间的差距。Deliveroo 在九个国家开展业务，包括英国、法国和新加坡，所有这些国家都代表着 DoorDash 的新地理市场。合并后的实体预计将为 40 多个国家的 5000 万月活跃用户提供服务，创建一个拥有超过 10 亿人口的强大平台。
DoorDash 在美国食品配送市场占据约 61% 的市场份额，旨在利用 Deliveroo 在城市市场的本地专业知识以及与全球连锁餐厅的现有合作关系。协同效应的一个关键方面是 DoorDash 先进技术基础设施（包括人工智能驱动的路线规划和数据分析）的预期整合，以优化 Deliveroo 的配送成本并提高客户留存率。Deliveroo 和 DoorDash 之间佣金率的巨大差异为 DoorDash 提供了一个重要的机会，可以降低 Deliveroo 的费用，效仿其在美国的成功战略，从而获得市场份额。
财务协同效应强劲，预计此次合并将每年节省 2.1 亿英镑的成本。内部预测表明，通过共享物流和优化的运营效率，每笔订单可节省高达 15%。尽管由于可观的溢价，该交易对 Deliveroo 股东来说是积极的，但 DoorDash 的股价经历了短期波动，包括宣布后下跌超过 10%，这反映了投资者对整合成本的担忧。然而，这些战略举措在很大程度上被视为对增长和多元化的长期投资。
此次合并标志着全球食品配送行业的一个关键时刻，加速了由需求降温和竞争压力驱动的整合趋势。合并后实体的总交易额 (GTV) 在 2024 年约为 900 亿美元。此举是在 DoorDash 于 2022 年成功收购 Wolt 之后进行的，该收购使得其国际收入从 2022 年到 2024 年增长了近 300%。
此次收购将 DoorDash 定位为跨大西洋的强大力量，加剧了与 Uber Eats 和 Just Eat Takeaway 等竞争对手的竞争。除了食品配送，DoorDash 还在推行“超级应用”战略，多元化进入杂货、零售和潜在的金融服务领域。该公司的高利润广告技术部门在 2025 年第二季度创造了 9 亿美元的收入，EBITDA 利润率为 85%，这对于维持投资者信任和驾驭历史上利润微薄的配送行业至关重要。
Will Shu 将从出售其 6.5% 的股权中获得约 1.7 亿英镑，以及向现有和前员工支付总计约 6500 万英镑的款项，他的离职标志着 Deliveroo 的一个新时代。DoorDash 首席运营官 Eric French 预计将领导合并实体的运营。预计将出现整合挑战，包括预计合并后员工队伍中（主要在行政职位上）1% 至 3%（最多 830 人）的潜在失业。这项雄心勃勃的企业的长期成功将取决于 DoorDash 有效整合 Deliveroo 运营、实现预期协同效应以及管理监管审查（特别是劳工实践方面）的能力。