Edgen Stock·Dec 08 2025, 08:18欧洲央行政策制定者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛表示，欧洲央行必须保留充分的政策选择权，直接挑战市场对最终利率为2%的假设，并在关键央行决议周到来之前，给欧元区利率预期注入不确定性。
欧洲央行 (ECB) 管理委员会成员弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛直接挑战了市场共识，指出该央行必须在未来的政策行动上保持“充分选择权”。这种措辞直接对抗了当前投资者普遍认为欧元区终端利率为2%的说法。维勒鲁瓦的评论在欧洲央行年内最后一次政策会议（12月18日）之前，给欧洲债券和货币市场带来了显著的不确定性。
据《华尔街日报》报道，维勒鲁瓦（同时担任法国央行行长）在一份声明中明确指出，金融市场将2%视为欧洲央行的最终利率是错误的。通过强调灵活性的必要性，欧洲央行正在积极抵制被锁定在可预测的政策路径中。这一立场使该行能够继续依赖数据，从而根据即将公布的经济指标，特别是欧元区的通胀和增长数据，灵活地选择继续或暂停其宽松周期。
直接的市场影响是对欧元区资产的风险重新定价。在此之前，市场普遍认为欧洲央行会将政策利率维持在2%，这一观点得到了德意志银行等机构分析的支持，市场也因此获得了一定程度的稳定。维勒鲁瓦的言论破坏了这种稳定，表明未来利率变动的路径不那么确定。这可能导致欧元 (EUR) 和整个货币区主权债券收益率的波动性增加。如果市场开始消化进一步降息的可能性，收益率可能会下降，但这种不确定性也可能引入风险溢价，从而推高收益率。
尽管德意志银行等公司的分析师曾预测欧洲央行利率将维持在2%直到2026年，但维勒鲁瓦的声明提供了一个官方的反驳叙事。这种沟通策略与面临内部鹰派和鸽派分歧的美联储形成对比。美国银行的分析师指出，美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将进行一次“鹰派降息”，在降息的同时，其沟通旨在安抚那些认为无需进一步宽松的政策制定者。维勒鲁瓦的方法似乎是更直接地试图重新掌控市场叙事并管理预期。
维勒鲁瓦的评论正值全球货币政策的关键一周，美联储、加拿大银行 (BoC) 和瑞士国家银行 (SNB) 都将举行政策会议。美联储普遍预计将基准利率下调25个基点至3.50-3.75%的范围，尽管内部异议显而易见。与此同时，加拿大央行和瑞士国家银行预计将分别维持其利率在2.25%和0%。这种分歧凸显了复杂的全球经济环境，即通胀仍然顽固但增长停滞。欧元区11月通胀率为2.2%，被欧洲央行政策制定者约阿希姆·纳格尔描述为“实际上已达目标”，而德国的HICP为2.6%，这为欧洲央行即将于11月18日召开的会议创造了一个复杂的决策格局。