ETHZilla启动股票回购计划，出售4000万美元以太坊

ETHZilla通过出售4000万美元以太坊启动股票回购计划

美国加密货币财库公司ETHZilla Corporation（纳斯达克代码：ETHZ）最近宣布出售其以太坊（ETH）财库持仓中约4000万美元的资产，所得资金将用于正在进行的股票回购计划。这一战略举措于2025年10月24日执行，旨在缩小公司股价与其净资产价值（NAV）之间持续存在的折价。

事件详情

自出售ETH持仓以来，ETHZilla已根据其现有董事会授权的2.5亿美元股票回购计划，以约1200万美元回购了约60万股普通股。该公司表示打算将出售ETH的剩余所得资金用于额外的股票回购，并计划继续出售ETH以资助回购，直到NAV折价正常化。尽管进行了此次大规模出售，ETHZilla仍保持着可观的以太坊储备，其资产负债表上持有约4亿美元的ETH，以支持未来的战略举措。

市场反应分析

市场对ETHZilla的公告反应积极。2025年10月27日星期一，ETHZ股价大幅上涨14.5%，并在盘后交易中额外上涨12%。这种强烈的反应反映了投资者对公司积极提升股东价值方式的乐观情绪。正如董事长兼首席执行官McAndrew Rudisill所阐述的那样，回购背后的理由是，当普通股以大幅低于NAV的价格交易时，这些回购预计将“立即增值”。回购还有望减少可用于股票借贷活动的流通股数量，从而可能减轻股票的下行压力。

更广泛的背景和影响

ETHZilla的决定发生在一个“数字资产财库”（DAT）模式日益受到审视的时期，该模式在加密货币热潮期间获得了关注。虽然这些公司最初在采用DAT模式后股价上涨，但其业绩已严重依赖于波动的加密货币市场。《金融时报》报道称，几家公司，从电动高尔夫球车制造商到生物技术公司，此前曾大量投资比特币和以太坊，现在正在借款或出售资产以资助股票回购。加密分析公司Kaiko的高级研究分析师Adam Morgan McCarthy将这种趋势描述为可能是其中“少数几家公司濒临死亡的挣扎”，暗示更广泛的加密财库热潮正在衰落。全球有200多家公司采用了“Saylor交易”——即在其资产负债表上持有比特币或其他加密代币。然而，三分之一的上市财库公司现在交易价格低于其拥有的加密货币价值，这动摇了最初的战略前提。ETHZilla曾更名为一家生物技术公司并收购了价值4.6亿美元的以太坊，其股价自8月份以来已下跌76%，这凸显了 heavily 投资于波动性数字资产的公司所面临的挑战。其他公司，包括Empery Digital、CEA Industries、SharpLink Gaming和Ton Strategy，也已宣布或正在准备进行大规模回购计划。

专家评论

McAndrew Rudisill，董事长兼首席执行官ETHZilla，强调了回购背后的战略意图：

“我们正在利用我们强大的资产负债表，包括减少我们的ETH持仓，来执行股票回购。我们预计这些回购将立即增值，利用出售ETH所得的现金，同时我们的普通股以大幅低于NAV的价格交易。” 这一观点强调了公司相信其股票相对于其基础数字资产持仓被低估。相反，Kaiko的Adam Morgan McCarthy对更广泛的趋势提供了更为谨慎的看法： “这可能是其中少数几家公司濒临死亡的挣扎。” 这一评论凸显了对某些公司DAT模式可持续性日益增长的担忧。

展望未来

ETHZilla积极的股票回购策略可能会为其他面临NAV大幅折价的DAT公司树立先例。这些回购的持续执行预计将减少股票流通量并可能提高每股NAV，这表明了对空头的防御姿态，并强调了管理层对公司内在价值的信心。投资者将密切关注ETHZilla在NAV折价正常化方面的进展，以及数字资产财库领域其他公司的行动。加密货币市场的整体表现，特别是以太坊，也将是影响这些公司估值和战略决策的关键因素。