Edgen Stock·Dec 03 2025, 23:33欧盟委员会提出一项法律框架，以利用1400亿欧元被冻结的俄罗斯资产用于乌克兰，绕过匈牙利等成员国可能发出的否决。此举遭到比利时的强烈反对，比利时担心其金融声誉受损以及扣押主权资产的先例问题。
欧盟委员会正在推进一项提案，旨在利用1400亿欧元的俄罗斯主权冻结资产来资助乌克兰，同时应对复杂的法律和政治障碍。该计划涉及对欧盟条约第122条进行新颖的解释，以规避制裁续签的一致同意要求，从而消除匈牙利等国家潜在的否决权。然而，该提案遭到资产主要持有国比利时的强烈抵制，比利时担心对其金融部门和欧元造成严重影响。地缘政治紧张局势的演变伴随着大宗商品市场的显著波动，铜价创下新高，反映了乌克兰长期冲突带来的更广泛经济影响。
委员会计划的核心是将主要由布鲁塞尔金融机构Euroclear持有的俄罗斯冻结资产，重新用作对乌克兰的贷款。这解决了基辅面临的短期财政危机，预计到4月，基辅将资金耗尽。主要障碍在于比利时担心，如果欧盟对莫斯科的制裁解除，它将独自承担1400亿欧元的责任。任何一个持异议的成员国，例如匈牙利或斯洛伐克，都可能否决为期六个月的制裁续签，迫使Euroclear归还资产。
为了缓解这一问题，委员会提议使用第122条，该条款允许对严重的经济困难采取措施，将制裁续签的投票机制从一致同意改为合格多数。这种法律策略将有效消除任何单个成员国的否决权。目前还在讨论将制裁续签期从六个月延长至三年，以进一步确保资金。另一种选择是由欧盟纳税人直接资助乌克兰的战争努力，这是一个越来越不受欢迎的选择。
该提案伴随着重大的市场风险。比利时的金融专家担心，扣押主权资产可能会不可挽回地损害该国作为安全金融中心的声誉。Euroclear持有全球各国约4万亿美元的主权资产，任何被视为征用的举动都可能侵蚀对欧盟金融体系和欧元的信任。正如比利时首相巴特·德·韦弗所指出的，这可能会“损害比利时作为可靠金融中心的声誉，并削弱对欧元和欧盟金融体系的信任。”
与此同时，这场战争的持续（这笔资金将延长战争）继续给全球供应链带来压力。这是大宗商品价格飙升的一个促成因素。例如，伦敦铜价在持续的需求和供应中断的推动下创下历史新高。铜的高估值进一步体现在近期并购活动中，例如必和必拓（BHP）对英美资源集团（Anglo American）（LON: AAL）530亿美元的失败收购，这主要是受到英美资源集团铜业务组合的驱动。
金融和地缘政治分析师对欧盟的战略深表担忧。前英国外交官、昆西研究所非常驻研究员伊恩·普劳德认为，使用这些资产“会阻碍俄罗斯寻求和平”。他强调，乌克兰的债务与GDP之比已从2021年的49%攀升至109%，对乌克兰堆积更多债务是不可持续的。他将寻找预算外资金的行为描述为“对西方纳税人资助替代方案的不体面追求”。
布鲁塞尔地缘政治研究所的卢克·范·米德拉尔表达了欧洲的担忧，即可能被迫接受由美国和俄罗斯等大国策划的“丑陋协议”，而没有充分考虑欧洲的安全利益。这些情绪凸显了欧盟有限的杠杆作用以及削弱其谈判地位的内部 L裂。
欧盟的倡议是在地缘政治不确定性加剧的背景下提出的。欧洲领导人对美国外交政策及其对北约承诺的潜在转变感到焦虑，尤其是在前总统特朗普试图斡旋结束战争之际。随着乌克兰每天估计花费1.72亿美元用于国防，财政压力巨大。欧盟在俄罗斯资产问题上难以形成统一战线，凸显了其在实现战略自主方面的困难。
这种情况也与全球关键矿产争夺战相关。铜价高企并非孤立事件，而是更大趋势的一部分，即各国正试图确保能源转型和国防工业所需材料的供应链。尽管英国表示没有立即计划对关键矿产设定价格下限，但美国和欧盟的行动表明，这些战略市场正出现向更大国家干预的明显趋势。