Edgen Stock·Sep 24 2025, 02:33欧洲加密货币交易所 Bitpanda 决定放弃在伦敦证券交易所（LSE）上市，理由是严重的流动性担忧和充满挑战的市场状况。
Bitpanda，一家著名的欧洲加密货币交易所，已正式放弃在伦敦证券交易所（LSE）进行首次公开募股（IPO）的计划。该公司援引对 LSE 流动性和充满挑战的市场状况的重大担忧，目前正在积极探索替代上市地点，特别是法兰克福或纽约。这一战略转向凸显了公司寻求更深层次资本池和更强劲投资者环境以进行首次公开募股的日益增长的趋势。
Bitpanda 的联合创始人兼首席执行官 Eric Demuth 明确表示，LSE 当前的流动性挑战与公司雄心勃勃的规模和增长目标不符。关于 Bitpanda 公开上市的讨论最初于 2024 年 10 月浮出水面，法兰克福证券交易所是早期考虑的地点。当时，该公司已聘请 **花旗集团（Citigroup Inc.）**和 **摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）**为其 IPO 战略提供咨询。
财务上，Bitpanda 已表现出显著的复苏和增长轨迹。该交易所报告称，2024 年的运营收入创纪录地达到 4.26 亿美元。在 2024 年第一季度，Bitpanda 创造了约 1.08 亿美元的收入，并在 2023 年实现了超过 1400 万美元的税前利润，标志着从 2022 年 1.4 亿美元的亏损中显著好转。该公司在 2021 年 8 月的一轮融资中曾估值 41 亿美元。
Bitpanda 的决定直接反映了伦敦 IPO 市场内部的结构性问题。2025 年上半年，LSE 的融资额暴跌至 30 年来的最低点，仅筹集了 1.6 亿至 1.828 亿英镑（2.16 亿美元至 2.478 亿美元），与 2021 年 88 亿英镑的峰值形成鲜明对比。IPO 活动的这种严重下降，比 2009 年金融危机期间还要糟糕，凸显了在吸引足够的交易量和投资者深度方面持续的挣扎。正如首席执行官 Demuth 指出的：
“不会是伦敦。LSE 在流动性方面表现不佳，有些挣扎。”
选择法兰克福或纽约是多方面的。代表欧盟的法兰克福受益于全面统一的**加密资产市场监管（MiCA）**框架，该框架自 2024 年 12 月起全面运作。这为 27 个欧盟成员国提供了可预测的监管环境。Bitpanda 从德国 BaFin 获得的现有 MiCAR 许可证赋予其在欧盟范围内的“护照权利”，简化了合规性和市场准入。
反之，纽约提供了无与伦比的市场深度和专业的机构投资者基础。尽管美国历史上存在复杂且分散的监管格局，但最近的发展，例如 2025 年 7 月签署的指导和建立美国稳定币创新法案（GENIUS Act），开始提供更清晰的联邦框架。这一转变，加上当前美国政府对加密货币更为友好的立场，使得华尔街对加密公司越来越有吸引力。
Bitpanda 的举动预示着一种更广泛的趋势，即公司，特别是科技和加密行业公司，正在寻求更具流动性和对投资者更友好的市场。英国金融科技公司 Wise 也将其主要上市地点迁至纽约，而其他著名的加密公司，如 Circle、Bullish、Gemini、Figure Technology Solutions 和 BitGo，要么已在美国市场上市，要么正计划上市。另一家由 Peter Thiel 支持的加密交易所 Bullish（纽约证券交易所代码：BLSH）最近在华尔街成功首次亮相，以 37 美元的 IPO 价格开盘，股价达到 90.45 美元。Circle 也以 80 亿美元的估值在 纽约证券交易所上市，募资 10.5 亿美元。
这一趋势对伦敦作为全球金融中心的抱负构成了重大挑战，因为它面临着失去关键科技公司的风险。它同时提升了法兰克福和纽约作为未来科技和加密货币上市主要目的地的地位，展示了美国金融市场对高增长公司的日益主导。
最终在法兰克福和纽约之间的选择将对 Bitpanda 的估值和资本获取产生重大影响。对于更广泛的市场而言，它将预示欧洲加密货币冠军是否能够留在欧洲大陆，或者美国市场深度的吸引力是否会继续将它们吸引到大西洋彼岸。英国、欧盟和美国监管框架的持续演变将仍然是影响加密货币交易所行业公司上市决策的关键因素。投资者将密切关注进一步的立法发展和市场流动性趋势，因为其他金融科技和加密公司正在考虑其公开市场战略。全球金融中心之间为吸引这些创新公司而日益激烈的竞争将继续塑造国际资本市场的格局。